排序第2ppp项目物有所值跟财承评价：王俊籽.pptVIP

山东财经大学金融学院 王俊籽 2017年7月 PPP项目的物有所值评价和财政承受能力评估 10/18/2018 1 讲解内容 PPP项目的物有所值评价和财政承受能力评估 10/18/2018 2 一、PPP模式的基本要点 二、物有所值（VFM）评价 三、财政承受能力评估 四、“两评”相关的财务测算 1.何谓PPP？ 依据“财金【2014】76号文“ 什么是PPP? 一、PPP的基本要点 10/18/2018 3 2.推广PPP的动因分析 不单纯作为一项融资工具和稳增长工具，而是撬起一场公共服务变革 10/18/2018 4 概括而言：PPP模式可以带来的好处（管理、成本、风险、监管） 加快基础设施的提供（初始投资转化为付费） 更规范的操作流程和更高的项目实施效率 更低的建设和运营成本，克服预算体制缺陷，缓解财政压力 更优化的风险分配（最优风险转移原则） 管理绩效和付费结合，更能激励提升管理和绩效水平 更佳的公共服务质量（一体化、规模经济、服务专业化、协议约束） 更规范的公共服务规划和合同化监管，提高公共管理能力 3. PPP模式的优势 PPP新政的亮点：项目识别、物有所值和财政可承受力评估、运营绩效考核与激励、履约管理以及中期和期末后评估(全生命周期管理） 10/18/2018 5 4. PPP项目交易结构（财金123号） 项目资本性支出的资金来源、性质和用途 项目资产形成和转移 投融资结构 使用者付费 可行性缺口补助 政府付费 回报机制 外部机构提供的土地、水、电、气和道路等配套设施 项目所需的上下游服务 相关配套安排 项目形成后，公益性项目：产权归政府，社会资本运营； 经营性项目：产权归社会资本，政府监管。 10/18/2018 6 5.关于PPP项目的盈利方式（回报机制问题） PPP项目 项目运营 回报 政府补贴 补偿项目 投资回报 低成本融资 来提高利润 10/18/2018 7 缺口补贴计算公式：VGF=(Pe×Ve－ Pa×Va)×D 式中：VGF为缺口补贴金额； Pe为项目满足合理收益的影子价格； Ve为项目相应的假设付费用量； Pa为项目实际执行的价格； Va为项目实际付费用量； D为项目公司实际运营绩效考核系数，D可能大于或小于1。 VGF为正值时，启动可行性缺口补贴机制；VGF为负值时，启动超额收益分享机制。 6. PPP项目基本运作模式 BOT模式:建设-运营-移交 TOT模式：移交-经营-移交 DBFO/BTO等：设计-投资建设-运营一体化，指不具备经营性收费机制的PPP项目（如污水收集管网、水利工程、市政道路等） 10/18/2018 8 PPP项目没有最佳的运作模式，应该根据项目自身特点和参与者的管理、技术、资金实力等因素，选择合适的运作方式并对之进行优化调整。 BOO模式:建设-拥有-运营 9 7. 项目风险分配：基本框架 风险分配 分配原则 风险分配优化 风险收益对等 风险规模可控 考虑要素 项目风险管理能力 项目回报机制 市场风险管理能力 10 10 7.项目风险分配 风险类别 双方共担 政府 项目公司 政府方股东 社会资本股东 政治风险 特许权收回/违背 √ 征用/公有化 √ 政局稳定 √ 立项/审批延误 √ 宏观政策变化 √ 行业规定变化 √ 建设风险 融资工具可及性 √ √ 设计不当 √ 分包商违约 √ 工程/设计质量 √ 工地安全 √ 劳资/设备的获取 √ 地质条件 √ 场地可及性/准备 √ 工程/运营变更 √ √ 劳工争端/罢工 √ √ 土地使用 √ 效率低/材料浪费 √ √ 建造成本超支 √ √ 完工风险 √ √ 公共设备服务提供 √ 融资成本高 √ √ 技术不过关 √ 考古文物保护 √ 11 11 7.项目风险分配（续） 运营风险 运营成本超支 √ √ 运营商违约 √ √ 服务质量不好 √ √ 维护成本和频率高 √ √ 运营效率低 √ √ 移交后设备状况 √ √ 设备维护状况 √ √ 法律风险 合同文件冲突 √ 第三方延误/违约 √ √ 设施所有权 √ √ 项目公司破产 √ √ 收益风险 最低需求风险 √ 材料费上涨 √ 收费/税收变更 √ √ 市场需求变化 √ 市场竞争 √ 宏观经济风险 通货膨胀 √ 利率变化 √ √ 外汇风险 √ √ 其他风险 招标风险 √ 不可抗力 √ 风险类别 双方共担 政府 项目公司 政府方股东 社会资本股东 8. PPP项目操作流程图 财政部门或PPP中心主导 项目实施机构主导 项目实施机构及 财政部门或PPP中心共同参与 10/18/2018 12 8. PPP项目流程节点 初步实施方案 物有所值初始定量和定性评价和中期评价，核心参数和要素一致，除非可以得到合理优化——PPP物有所值评价指引（修订版征求意见稿） 10/18/2018 13 经审