年内第四次降准债券融资成本有望进一步下降.PDFVIP

  宏观政策评论  年内第四次降准 债券融资成本有望进一步下降 研发部 何金中 黄田 摘要：10 月7 日，中国人民银行宣布下调部分金融机构人民币存款准备金 率以置换中期借贷便利。这是继今年1 月、4 月和7 月降准以来的第四次定向降 准。本次降准延续了年初以来普惠金融定向降准的结构性思路，有利于优化银行 体系和金融市场流动性结构，降低银行资金成本和企业融资成本，增强金融服务 实体经济的能力，稳定市场预期。降准置换MLF 的同时减少了基础货币供应量， 央行继续实施稳健中性货币政策的取向没有改变。在近期中美贸易战进一步加剧、 美联储加息、美债利率上行等不利因素共同存在的环境下，降准有利于稳定经济 增长，长期内不会增加人民币的贬值压力。同时，降准利好债市资金面，短期内 有利于推动债券融资成本迎来新一轮下降。 2018 年10 月7 日，央行决定下调部分金融机构人民币存款准备金率以置换 MLF ，与今年4 月定向降准一致，本次降准主要涉及的金融机构仍为：大型商业 银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行和外资银行，降准 幅度同样为下降1 个百分点。 根据央行估算，本次降准将释放资金规模约 1.2 万亿元，其中所释放的部分 资金将