国际石油市场分析.ppt - 上海期货交易所.pptxVIP

国际原油价格走势分析;主要内容;特点一、国际油价高位震荡，WTI原油年均价上涨，而布伦特原油年均价下降;特点二、WTI较布伦特原油价格贴水总体缩小;特点三、供需基本面连续第二年宽松;2013年美国原油产量由2012年的889万桶/日增至998万桶/日，其中80%来自于致密油。原油产量从648万桶/日增至744万桶/日，天然气液产量从254万桶/日增至259万桶/日。 美国石油自给率大幅提高，至65.4%。石油净进口量降至649万桶/日。;;特点六、非基本面因素支撑了高油价;;主要内容;（一）2014年国际油价总体先升后降，WTI-布伦特价差有所缩窄;11;世界石油需求：二季度环比增长60万桶/日，同比增加150万桶/日 2014年增长130万桶/日，高于2013年;13;14;在中国新一轮促改革措施的带动下，中国经济将继续保持稳健增长，并带动中国石油需求继续较快增长。另外，发达国家尤其是美国经济的强劲复苏，将带动美国石油需求增长，欧洲石油需求下降幅度也将大幅收窄。结合上面几点因素的考虑，经研院认为2014年世界石油需求将增长130万桶/日。;16;世界石油供应：非欧佩克：二季度环比增长70万桶/日，同比增长210万桶/日欧佩克：二季度环比增长10万桶/日；剩余产能增至225万桶/日;18;19;20;21;22;OPEC两年来维持产量配额不变。2013年底的OPEC产量会议决定，为维护市场平衡，维持产量3000万桶/日的产量配额不变。这个产量配额从2012年以来就没有变过，OPEC成员国对产量配额较为认可，实际产量与限额已相当接近。 OPEC成员国一致认为市场目前可能处在最好的状态下，价格水平也“合理”。即使伊朗复产，也将及时调整产量配额稳定油价。 ;24;供需平衡分析：2014年全年供应富余30万桶/日，二季度富裕50万桶/日二季度库存水平环比上升;26;27;28;金融因素：市场投机：投机仓位处于历史高位，获利回吐动力增长美元币值：总体走强，但对油价抑制作用有限;WTI投机仓位已经处于历史高位，投机者抛仓动力增强;WTI投机仓位已经处于历史高位，投机者抛仓动力增强;布伦特投机仓位处于相对低位，价格承压;二季度美元仍维持震荡走势，总体偏强;QE退出：QE稳步退出，油价承压;35;QE退出利空油价;地缘政治因素：乌克兰局势前景不明伊朗问题恐将抬头利比亚局势将出现反复;38;39;40;美国原油出口：近期对油价影响不大一旦放开，将提升WTI油价，并压低轻质油价格;美国禁止原油出口，近期产量增长催生出口诉求;近期美国原油出口解禁可能性不大，一旦放开将对油价产生较大影响;主要内容;45;46;2014年1月，Keystone管道南线已开通，运力为70万桶/日，2014年二季度Seaway Twin管道也将完工，运力为45万桶/日。两条管线的开通将在一定程度上缓解库欣地区的库存压力。 但美国原油产量增长超预期，库欣地区库存存在重新堵库的可能性，两者价差可能再次扩大。; 路透社最新调查显示，29家机构对2014年布伦特原油价格的预测中值为104.9美元/桶，WTI为97美元/桶。2季度布伦特的预测中值为103美元/桶，最大值为114美元/桶，最小值为94美元/桶，2季度WTI的预测中值为95美元/桶，最大值为108美元/桶，最小值为85美元/桶。;美国能源情报署（EIA）的预测;50;51;主要内容;美国墨西哥湾地区原油进口情况（百万桶/日）; 1月以来，亚洲主要买家中国和日本的天气较为温和，加之亚洲炼厂即将进入维护季，亚太地区需求疲弱???且大量中东、非洲原油流向亚洲导致供应充足，迪拜油价承压，布伦特-迪拜价差进一步扩大。预计未来几个月亚洲炼厂对重质原油的需求仍然较低，迪拜原油仍将承压。;轻质低硫-中重质含硫原油价差分析; 1月亚洲汽油和石脑油裂解毛利较为强劲，对塔皮斯提供支撑，而迪拜原油则受到亚洲供应充足且炼厂重质油需求疲弱的打压，塔皮斯-迪拜价差总体略微走强。 ;轻质低硫-中重质含硫原油价差分析;谢 谢！