过度关注与股价波动聚集性-西安交通大学学报.PDFVIP

２０１５年３月　　　　　　　　　 西安交通大学学报（社会科学版）　　　　　　　　　　 Ｍａｒ．２０１５ 第３５卷第２期（总１３０期）　　ＪｏｕｒｎａｌｏｆＸｉ′ａｎＪｉａｏｔｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ） Ｖｏｌ．３５（ＳｕｍＮｏ．１３０） ＤＯＩ：１０．１５８９６／ｊ．ｘｊｔｕｓｋｘｂ．２０１５０２００２ 过度关注与股价波动聚集性 周好文，晏富贵，徐守喜 （西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安７１００６１） ［摘　要］　依据过度关注假说，建立了基于过度关注的噪音交易理论模型，模型刻画了股票收益率与历史波 动的关系，认为过度关注能够产生股价波动聚集性。通过对全球 １９只发达和新兴国家地区股票指数的收益 率数据进行ＧＡＲＣＨ族实证，结果表明收益波动的聚集性与过度关注有关，新兴国家的历史股票收益率与波 动能够预测未来的股票收益率和波动，且收益率的波动对历史波动具有非对称性反应，而发达国家股票收益 率波动则不受历史波动的影响。 ［关键词］　过度关注；噪音交易；波