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B 贵州东湖新城市建设投资有限公司 公司债券半年度报告 （2018 年上半年） 二〇一八年八月 贵州东湖新城市建设投资有限公司公司债券半年度报告（2018 年） 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告中的财务报告未经审计。 2 贵州东湖新城市建设投资有限公司公司债券半年度报告（2018 年） 重大风险提示 投资者在评价和购买公司发行的公司债券前，应认真考虑下述各项可能对公司债券的偿付 、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读公司债券募 集说明书中的“风险与对策”等有关章节。 一、与本期债券相关的风险 （一）利率风险 受宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，在本期债券存续期内，市场利率存在波 动的可能性。由于本期债券采用固定利率形式且期限较长，可能跨越多个利率波动周期， 市场利率的波动可能使投资者面临债券价值变动的不确定性。 （二）兑付风险 在本期债券存续期间，受宏观经济政策、产业政策和市场运行状况等因素的影响，发行人 的经营活动存在不能带来预期的回报的可能性，使发行人不能从预期的还款来源中获得足 够的资金，从而可能影响本期债券的按期偿付。 （三）流动性风险 发行人计划本期债券发行结束后申请在经批准的证券交易场所上市或交易流通，但无法保 证本期债券一定能够按照预期在上述证券交易场所上市或交易流通，亦不能保证本期债券 一定会在债券二级市场有活跃的交易。在上市或交易流通之前，本期债券可能难以交易变 现，存在一定的流动性风险。 二、与行业相关的风险 （一）行业政策风险 发行人主要从事市政基础设施和保障房项目的投资、建设、经营和管理，现阶段属于国家 大力支持发展的行业。在我国国民经济发展的不同阶段，国家和地方产业政策会有不同程 度的调整。国家宏观经济政策和产业政策的调整可能会影响发行人的经营管理活动，不排 除在一定时期内对发行人经营环境和业绩产生不利影响的可能性。 （二）经济周期风险 发行人所从事的基础设施建设行业对经济周期的敏感性一般比其它行业低。但是，随着中 国经济市场化程度的不断加深，其影响将表现得逐渐明显。基础设施的投资规模和收益水 平都受到经济周期的影响，如果出现经济增长放缓或衰退，将可能使发行人的经营效益下 降，现金流减少，从而影响本期债券的兑付。 （三）地方经济和财政风险 随着新一轮西部大开发的推进，黔西南州面临良好的发展机遇，经济实力、财政实力不断 增强，经济发展后劲十足。然而由于政府性基金收入对地方财力的贡献较大，如果出现土 地市场的价值大幅波动，未来国有土地使用权出让收入可能会出现不确定性，进而影响发 行人的收入和利润；并且黔西南州兴仁县财政收入对上级补助存在一定依赖，而政府补助 对发行人的利润贡献较大，如果在本期债券存续期内，黔西南州经济发展速度放缓，地方 财政收入减少，也会对发行人的收入和利润水平产生一定的影响。 三、与发行人有关的风险 （一）经营管理风险 3 贵州东湖新城市建设投资有限公司公司债券半年度报告（2018 年） 发行人的经营决策水平、财务管理能力、资本运作能力、投资风险控制能力是发行人盈利 情况的重要影响因素，经营决策或者内部控制失误将对发行人盈利产生不利影响。同时， 发行人在进行市场化经营的同时，还承担着部分社会职能，一些公益性项目社会效益显著 ，但经济效益有限，对公司正常的盈利能力产生一定的不利影响。 （二）项目建设风险 发行人虽然对本次募集资金的投资项目进行了严格的可行性论证，保障了项目能够保质、 保量、按时交付使用。但由于项目的投资规模较大，建设周期长，因此，如果在项目建设 过程中出现原材料价格上涨、劳动力成本上涨以及不可抗拒的自然灾害等重大事项，则有 可能导致施工期延长，影响