Cobalt27的前世今生.PDFVIP

2017 年 12 月 11 日 证券研究报告 新能源汽车研究中心 钴行业专题报告 行业公司专题报告 Cobalt 27 的前世今生 主要观点：  Cobalt 27 ：前世今生，探索与转型。公司的发展大体可分为两个阶段。第一 阶段为上市前，从2006 年至2017 年2 月，公司主要业务目的是在加拿大收 购和探索矿产，并且处于持续亏损状态。第二阶段为上市后，企业通过募集 资金，用现金直接购买钴以及发行股份直接获取钴，成为一家“持有实物 钴，并专注于获得以钴为焦点的现金流、专利权使用费及对含钴矿产的直接 权益”的钴公司。Cobalt27 公司自上市以来，股价已自低点上涨53.55%。  Cobalt 27 ：囤钴之路漫漫。2017 年6 月，Cobalt 27 在加拿大风险交易所 上市，募集资金2 亿加元。共计购入2157.5 吨钴，包括1486.5 吨高等级金 属钴和671 吨低等级金属钴。2017 年 12 月7 日，Cobalt 27 宣布，将发行 8500 万加元的普通股，来购买720 吨金属钴。考虑到 12 月8 日，高等级金 属钴价格暴涨 10%至36.39 美元/磅，该收购或已完成。  Cobalt 27 ：囤钴不息，加速推涨价格。Cobalt 27 更像是一个钴产品的ETF 基金，也可以变相视为pala 等商品基金的 “白手套”，与pala 等基金公司 有着千丝万缕的关系。cobalt 27 的成立，将原本隐蔽的囤货行为转变为上 市的类ETF 产品，将大幅拓宽社会资金介入钴行业的渠道。由于全球金属钴 现货的年流通量仅为6000-7000 吨，cobalt 27 的囤钴行为，已足够影响全 球市场的价格。继续囤积电钴，持续加强价格趋势，似乎已成为cobalt 27 的必然选择。  投资建议：在钴供需平衡的背景下，以cobalt 27 为代表的囤货行为或将推 动价格加速上涨。我们看好板块内具备持续粗钴扩张能力的优质公司，推荐 标的：华友钴业、寒锐钴业等。 廖淦 分析师SAC 执业编号：S1130517020001  风险提示 (8675583830558 liaogan@ 囤货行为不再持续，导致钴价下滑的风险。Cobalt 27 不再囤钴或反手卖出 张帅 分析师SAC 执业编号：S1130511030009 (8621 所存的3000 吨电钴，电钴价格或将出现大幅度回落。若钴价出现较大幅度 zhangshuai@ 回落，业内公司的盈利水平将出现较大下滑，甚至亏损。