购并重组与中国资本场机会.PPTVIP

购并重组与中国资本市场的机会 王明夫 和君创业研究咨询有限公司 2002年09月21日 中远修船： 五粮液与中国白酒产业升级 第 * 页 和君创业 HJ Vanguard 和君创业 引言 一、中国资本市场的机会A：控股权买卖与国家股 法人股升值 二、中国资本市场的机会B：产业重组与公司再造 三、中国资本市场的机会C：中国产业链接国际资本 四、和君创业咨询案例扫描 五、从知到行的选择 结束语 购并重组与中国资本市场的机会 1、当年华尔街杠杆收购的历史性机会，在今天的中国资本市场重现 1）杠杆收购的赢利范式 杠杆融资、收控公司 战略重建、资产重组、管理改进 绩效提高、股权升值 卖出股权、实现赢利 购并重组与中国资本市场的机会 2）杠杆收购的收益率 年收益率（%） 30 20 10 短期政府债券1871-1997 股票 1871-1997 杠杆收购 1976-1996 美国短期政府债券、股票和杠杆收购之收益率比较示意图 资料来源：杰雷米·西格尔著《长期股票》和George P.Baker 著《新金融资本家》 1.7% 38% 7.0% 购并重组与中国资本市场的机会 3）80年产业史孕育持续10余载的黄金机会 第一次并购浪潮（1895-1916） 横向