金融衍生工具-医学课件.ppt

happy happy happy happy happy happy 第一章证券投资工具 —金融衍生工具 * * 金融体系 基础金融工具 衍生金融工具 一、衍生金融工具的含义及分类 * * 基础金融工具 基础金融工具主要包括: 货币 外汇 利率工具(如债券、商业票据、存单等) 股票、债券等。 （衍生证券可以依附于几乎任何变量） 在基础金融工具的基础上借助各种衍生技术，可以设计出品种繁多、特性各异的衍生金融工具来。 * * 衍生金融工具：英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础金融资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 例如：案例一 （一）衍生金融工具的含义 * * 衍生金融工具是由基础金融工具派生而来的 衍生金融工具是对未来的交易 衍生金融工具具有杠杆效应 金融衍生工具：英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础金融资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 * * （二）衍生金融工具产生和发展的背景 1.全球经济环境的变化 2.金融创新的影响 3.信息技术进步的影响 4.市场追求效率的结果 * * （三）衍生金融工具的种类 1.按照衍生金融工具自身交易方法分类 金融远期 金融期货 金融期权 以交易方式分类 金融互换 * * 2.按照基础工具种类的不同分类 股权式衍生工具 货币衍生工具 利率衍生工具 以基础工具种类的不同分类 * * 3.按照衍生金融工具交易性质的不同分类 远期类工具 选择权类工具 以交易性质的不同分类 * * 三、衍生金融工具的功能 1.规避风险 衍生金融工具市场的首要功能是规避风险，这是金融衍生工具市场赖以存在和发展的基础。而规避风险的主要手段是套期保值，即利用现货市场和期货市场的价格差异，在现货市场上买进或卖出基础资产的同时，在期货市场卖出或买进相同数量的该商品的期货合约，从而在两个市场之间建立起一种互相对冲的机制，以达到保值的目的。 * * 2.价格发现 金融衍生工具市场集中了各方面的参加者，带来了成千上万种关于衍生工具基础资产的供求信息和市场预期，通过交易所类似拍卖方式的公开竞价，形成了市场均衡价格。金融衍生品的价格形成有利于提高信息的透明度，金融衍生工具市场与基础市场的高度相关性，提高了整个市场的效率。 * * 3.优化资源配置 金融衍生工具市场的价格发现机制有利于全社会资源的合理配置：一方面，衍生工具市场近似于完全竞争市场，其价格接近于供求均衡价格，这一价格用于配置资源的效果，优于用即期信号安排下期生产和消费。所以，衍生工具市场形成的价格常常成为一个国家，甚至全世界范围内的价格。另一方面，金融衍生工具市场的价格是基础市场价格的预期，能反映基础市场未来预期的收益率。当基础市场预期收益率高于社会资金平均收益率时，社会资金就会向高收益率的地方流动。 * * 4.提高交易效率 在很多金融交易中，衍生工具的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，而交易成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以，许多投资者以衍生工具取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。 5.容纳社会游资 金融衍生工具市场的出现为社会游资提供了一种新的投资渠道，不仅使一部分预防性货币需求转化为投资性货币需求，而且产生了新的投资性货币需求，使在经济货币化、市场化、证券化、国际化日益提高的情况下，不断增加的社会游资有了容身之处，并通过参与金融衍生品市场而发挥作用。 * * 四、金融远期合约 现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行交易。 1.金融远期合约（Forward Contracts）：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 远期合约的要素 ■ 标的资产 ■ 合约的多空方 ■ 合约到期日 ■ 标的资产的交割数量 ■ 标的资产的远期交割价格 * * 2.金融远期合约种类 据标的资产不同分： 1.远期利率协议：在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 2.远期汇率协议：远期汇率协议是指按照约定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。? 3.远期股票合约：包括单个股票的远期合约、一篮子股票的