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基于公司治理的跨境财务造假问题探析 ——以雅百特财务造假为例 亓先玲 （南开大学商学院，天津 300071） 摘要：2017 年5 月证监会发出的 《行政处罚及市场禁入事先告知书》将雅百特财务造假一事公布，引起公 众的广泛关注，也再次引发了人们对证券市场中上市公司信息披露违规和治理问题的思考。本文对雅百特 财务造假事件进行梳理，通过分析雅百特2015 年和2016 年年报，发现其财务造假手段包括虚构海外工程 项目和虚构巨额现金流；从公司治理视角切入，探求雅百特财务造假的内部和外部动机。为防范此类跨境 财务造假事件的再次发生，本文提出避免董事会与高层管理者高度重合，合理引入外部监事和独立董事， 加大对信息披露违规的惩罚力度等防范措施和治理建议，为上市公司提供公平有效的经营环境。 关键词：公司治理；财务造假；防范措施 一.引言 近年来，我国证券市场上财务造假事件频繁见诸报端，屡禁不止，打击了投资者的信心。 如著名的银广厦事件和蓝田事件，引发公众热议，侵害了投资者的利益，阻碍了证券市场的 有效运行；之后曝出的财务丑闻包括绿大地事件、万福生科事件以及最新曝出的雅百特造假 事件，造假手段多变，造假数额愈发巨大，影响极其恶劣。屡禁不止的财务丑闻和会计造假 背后的造假动因、手段以及暴露出来的公司治理和外部监管的问题值得深思和进一步探究。 江苏雅百特科技股份有限公司（以下简称“雅百特”）成立于2009 年4 月，于2015 年 8 月5 日在深交所中小板成功上市，股票代码为002323 ，股票简称“雅百特”。2017 年5 月 证监会发出 《行政处罚及市场禁入事先告知书》，将雅百特财务造假一事公布，并于12 月 15 日正式下发处罚决定书。经证监会调查，雅百特于2015 至2016 年9 月通过虚构巴基斯 坦旁遮普省木尔坦公交工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入达 5.8 亿元，虚增利润约2.6 亿元，其中2015 年虚增利润占当期披露利润总额的73%，2016 年前三季虚增利润占当期披露利润总额约20% 。上述虚假财务数据通过雅百特2015 年年报、 2016 年半年报及三季报公布，已构成信息披露违法。由于雅百特跨境财务造假严重扭曲了 会计信息，侵害了中小投资者的利益，引发了社会公众的热议，证监会对雅百特顶格处罚 60 万元，并责令公司及全体董事、监事和高级管理人员就本次违法行为公开致歉；实控人 陆永被罚30 万元，终身禁入证券市场。12 月19 日，雅百特的董事长等12 名高管集体辞职， 至此，备受公众关注的雅百特财务造假案落下帷幕。 本文以雅百特财务造假为例，首先具体回顾财务造假事件的过程，并根据公司年报分析 了雅百特财务造假的手段，接着从公司治理视角切入，进一步探求了雅百特财务造假的内部 和外部动机，内部动机包括重组企业创收盈利压力大、公司内部控制与治理结构不完善，外 部动机包括外部审计监督不力、违法成本低和处罚力度不够；最后给出了相应的公司治理建 议以及防范类似财务造假事件的措施，有利于维护证券市场信息披露的真实性，保护投资者 的利益，保障证券市场的有效性。 二.文献综述 近年来，证券市场上频繁曝出财务造假事件，虚假的会计信息严重地扭曲了股票的价值， 影响了证券市场的有效性，打击了投资者的信心。为了更好地识别、防范财务造假，诸多学 者从动机、手段、识别方法和公司治理等视角研究上市公司财务造假，为发展完善信息披露 机制和公司治理理论做出重要贡献。 [1] 在财务造假的动机方面，应里孟和阳杰 根据GONE 舞弊理论分析新大地公司造假上市 的动机，得出财务造假动机包括贪婪维度、机会维度、需要维度、暴露维度四个方面，并针 [2] 对各个维度提出了审计对策；张成红 从内部和外部两方面探究财务造假的动机，发现内部 动机包括利益驱动、财务人员受到内部压力、公司治理结构缺陷，外部动机包括会计准则、