全球重组蛋白药物市场趋缓、抓住国内升级换代投资机会.PDFVIP

券研究报告 | 行业深度报告 日用消费 | 医药 推荐 （维持） 全球重组蛋白药物市场趋缓、抓住国内升级换 代投资机会 2014 年8 月18 日 重组蛋白药物行业深度报告系列之一 上证指数 2239 本篇深度报告，放眼国际，立足国内，回顾了重组蛋白药物的发展历程、产品结 构、市场规模、研发现状及趋势，重点统计和介绍了国内升级换代的潜力品种， 行业规模 以期作为行业投资的参考。国内重组蛋白药物升级换代的投资机会:长春高新、恒 占比% 股票家数（只） 150 7.1 瑞医药、通化东宝、双鹭药业和安科生物等。 总市值（亿元） 14686 6.0 q 重组蛋白治疗药物不可或缺。重组蛋白药物主要用于弥补机体由于先天基因 流通市值（亿元） 12551 6.0 缺陷或后天疾病等因素所导致的体内相应功能蛋白的缺失。与传统的小分子 行业指数 化学药物相比，重组蛋白药物治疗效果显著，还有特异性强、毒性低、副作 % 1m 6m 12m 用小、生物功能明确等优势，而且对某些疾病 （如糖尿病、血友病、蛋白酶 绝对表现 7.9 0.5 6.1 缺少导致的罕见病等）具有不可替代的治疗作用，其经过30 多年的发展已成 相对表现 -1.9 -3.0 6.1 为现代生物制药领域最重要的一类产品之一。 (%) 医药 沪深 300 15 q 全球重组蛋白药物经历20 世纪 90 年代黄金发展期后日趋成熟。国外重组蛋 10 5 白药物发展得比较早，上世纪90 年代是重组蛋白药物发展的黄金时间，在经 0 历一段时间的高增长后慢慢进入了成熟期，特别是在2003 年之后几乎就没有 -5 新的重磅重组蛋白药物上市。2007-2013 年全球重组蛋白药物的销售额由487 -10 -15 亿美元增加到638 亿美元，年复合增长率仅为4.6%，增速相对缓慢。 Aug/ 13 Dec/ 13 Apr/ 14 Jul/ 14 资料来源：港澳资讯、招商证券 q 重组胰岛素约占重组蛋白药物市场1/3 。胰岛素得益于胰岛素类似物（3 代胰 相关报告 岛素）的驱动，2007-2013 年全球胰岛素的销售额由104.4 亿美元增加到213.8 亿美元，年复合增长率为 12.7%。2013 年，重组干扰素 （rhIFN ）、重组凝 血因子、重组促红细胞生成素 （rhEPO ）、重组粒细胞集落刺激因子 （rhG-CSF ）、酶替代重组蛋白药物、重组生长激素 （rhGH ）市场规模分别 为91.5、75.7、69、61.5、39.4 和29 亿美元。 q 五大巨头占据全球60%市场份额。Novo Nordisk 、Amgen、Sanofi 、Eli Lilly 及Merck Serono 是目前全球重组蛋白产业的领导企业，2013 年该五家企业 的重组蛋白药物占据了全球将近60%的市场份额。其中Novo Nordisk 凭借着 其丰富的胰岛素产品、凝血因子和生长激素产品位居重组蛋白市场首位，2013 年其重