经济增长受企业寻租及非正规金融的影响研究——基于金融管制的分析.pdfVIP

经济科学 ·2012年第4期 经济增长受企业寻租及非正规 金融的影响研究串 — — 基于金融管制的分析 李富有 孙晨辉 (西安交通大学经济与金融学院 陕西西安 710061) 摘 要：本文通过将金融部门和政府部门纳入罗默的内生增长模型来研究企业寻租、非 正规金融及金融管制对经济增长的影响。结果表明：非正规金融的存在提高了企业的融资能 力和利润率；加强正规及非正规金融部门的竞争程度有利于存贷利差的缩小和经济增长率的 提升；而设租寻租行为会给经济带来负面影响，且租金的增加将阻碍金融竞争。因此，要促 进经济增长，应严厉惩治寻租，引导非正规金融健康发展并增强金融体系的竞争程度。 关键词：经济增长 企业寻租 非正规金融 金融竞争 我国国内生产总值 (GDP)增速从 2011年第一季度 的9．7％降至 2012年第一季度的 8．1％，2011年 l1月中国制造业采购经理指数 PMI为49％，33个月以来首次降至 50％以 内；受欧债危机和贸易摩擦 的影响，外贸形势亦不容乐观，2011年 8月 以来出口增速逐月 回落，2012年 2月单月贸易逆差创 lO年来最高纪录；2012年 l一2月，规模以上工业增加 值 同比实际增长 11．4％，为2009年 7月以来最低点，固定资产投资同比名义增长 21．5％， 创 2002年底 以来新低 ，同期消费品零售总额增速 14．7％也为 12个月以来最低；2012年 4 月及 5月的工业产量与消费支出也低于预期，因此未来经济增长存在下滑风险。同时，劳 动力、原材料等生产成本的上涨和融资困境的加剧导致中小企业处境艰难，企业资金链紧 张和民间借贷骤然活跃问题也引起了管理层和理论界的广泛关注。而 2011年度中国社会 状况综合调查显示贪污腐败 问题被 29．3％的公众认为是严重的社会问题，已成为公众关注 焦点第 四名。 基于这样的现实背景，本文将金融部门和政府部门纳入罗默的增长模型，深入研究企业 寻租、非正规金融及金融管制阻碍金融竞争对经济增长的影响。 文献综述 保罗 ·罗默 1987年创建了具有 内生技术变化的增长模型，1990年罗默提出了第二个 内生增长模型，将经济分为研究部 门、中间产品部门和最终产品部门，继承了斯密与阿 林 ·扬的分工决定经济增长的思路 (Romer，1987、1990)。之后一些经济学家将人力资本、 基金项 目：国家软科学计划项 目《西部地区民间投资发展趋势及其对经济的影响研究》(2011GXQ4D079)。 5 政府政策、资本流动、人 口等变量引入模型研究内生增长理论并取得 了突破性进展 。部分 经济学家将内生增长、金融市场、金融中介并入金融发展模型中，研究金融对经济增长的 作用 。金和莱文 (King和 Levine，1993)从金融功能的角度入手检验金融发展本身对经济 增长的影响。利用 8O个 国家 1960—1989年的数据进行的跨 国回归分析显示，金融发展不仅 促进资本形成，而且能够刺激全要素生产率的提升和长期经济增长 。维 内克和格里斯 (Wieneke和 Gries，2011)在内生增长模型的框架下分析了转型经济国家中政府没有积极 推动金融 自由化，阻碍银行业竞争的深层次原因。杨龙和胡晓珍 (2011)采用基于松弛变 量的效率测度模型衡量我国 1995．2008年 29个省市区的金融体系效率 ，并运用面板协整 检验考察了经济增长与金融发展、金融体系效率的关系。 上述讨论金融与经济增长关系的相关文献多集 中于正规金融的单方面研究，而非正规 金融在经济发展中也起着不可低估的推动作用。林毅夫和孙希芳 (2005)认为中小企业信息 不透明，很少能提供正规金融机构所要求的抵押和担保，而非正规金融在收集企业软信息方 面具有优势，因此非正规金融广泛存在。尼克特和戈德马克 (Nichter和 Goldmark，2009) 认为由于正规金融机构贷款常常附加高额费用，发展中国家小企业主倾向于在非正规金融市 场融资。许嘉栋教授对台湾地区银行资金配置效率的分析指出，就因商业银行资金配置效率 低而造成的资金生产力损失而言，若没有