金融市场及其机制介绍培训讲学.ppt

【例】某年3月12日，外汇市场上的即期汇率为USD/JPY=111.06／20，3个月远期差价点数30/40。假定当天某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。若日本进口商预测3个月后美元将升值(即日元兑美元贬值)到USD/JPY =112.02/18。如果日本进口商不采取即期将日元兑换成美元并在3个月后支付的方式，在其预期准确的情况下， (1)如果日本进口商不采取保值措施，则3个月后需支付多少日元？ (2)日本进口商采用远期外汇交易进行保值时避免的损失为多少? 解：(1)如果日本进口商若不采取保值措施，3个月后按当日即期汇率买入美元时，需支出的日元为： 　　　106×112.18=1.1218 亿日元 　　(2)如果日本进口商采取保值措施，即在签订进货合同的同时，与银行签订3个月的远期协议，约定在3个月后的6月12日买入100万美元，从而“锁定”其日元支付成本。 　3个月期的远期汇率为： 111.06／20＋0.30/40=111.36/60 　 6月12日进口商按远期汇率买入美元时，需付出的日元为： 　　　106×111.60=1.116 亿日元 　因此，日本进口商进行远期交易时，避免的损失为： 　　　　1.1218－1.116＝0.0058 亿日元 在远期交易基础上发展起来的，实际上就是由交易所推