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“抗震”行情稳定为先 缓降CPI助推股市 　　 在抗震救灾工作最紧张的时刻，证券市场表现出惊人的凝聚力。大盘指数没有出现大的波动。随着灾后重建工作的启动，市场将会以何种姿态演绎灾后行情?哪些因素将能促使股市走出地震阴影，展开一波有力的行情? 下载论文网 　　 　　从地震发生至今，证券市场也表现出惊人的凝聚力，甚至有股民发出“锁仓”倡议，市场此后走出的一波小行情因而被一些股民称为“爱国行情”。 　　5月12日汶川大地震发生当天，上证指数以报收，上涨％，此后一路演绎平稳的小涨小跌行情，波动十分平稳，与灾情的跌宕起伏形成明显反差。直到地震发生一周后，市场波幅才逐渐放大，但上证指数仍顽强地在3500点附近徘徊。 　　随着抗震救灾工作的持续深入以及灾后重建工作的启动，市场将会以何种姿态演绎灾后行情?股市是否会发生“余震”?这是众多投资者最为关心的问题。 　　 　　CPI走势主导灾后行情 　　 　　一些短期政策也成为近期股市“抗灾行情”的助推力量。在全国积极救灾的情况下，管理层也在为稳定股市继续频吹暖风。上交所发布实施《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》，严惩“大小非”违规减持。5月13日，高检、公安部联合下发《关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》。市场人士称，“大小非”解禁是今年股市的心头大患，5月份也是解禁的一个高峰期，管理层对规范“大小非”减持持续细化，体现了稳定市场的决心。 　　同时，上交所发布了《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》，引导各上市公司积极履行社会责任。市场人士对此的解读是，上市公司也要“讲政治”，并建立顾全大局的观念，防止股市因为地震灾害而大幅震荡。 　　随着灾后重建工作的逐步启动，股市也将走出短期的抗灾行情。灾后行情如何展开，很大程度上取决于高通胀的隐忧是否能有效解除。 　　毫无疑问的是，汶川大地震将对国内经济带来一定的影响，问题只是影响有多大而已。 　　从经济总量来看，地震对国内整体经济的影响应是非常有限。此前机构普遍预计此次地震灾害造成的全部损失可能在1300亿―1900亿元，但当前令市场较为担忧的反而是CPI上行的风险。尤其在通货膨胀居高不下的背景下，救灾以及灾后重建可能带来的CPI压力不容小觑。 　　某基金公司投资总监在接受记者采访时表示，四川是我国重要的资源性产品和农产品输出大省，尤其是生猪和粮食大省，这次地震会造成这些资源性产品和农产品产能减少。同时灾后重建还需要消耗大量生产生活资料供应，可能会造成新的物价上涨压力。因而今后一段时期，CPI增速放缓的预期可能面临很大压力，此前普遍预期的CPI下半年回落也面临很大不确定性。 　　博时特许价值基金经理陈亮也持类似观点。他认为，今后的投资主要就看CPI，“虽然受到很多外部的冲击，但如果CPI能够顺利下降的话，那么对于行情的展开、对于确认是反弹还是反转都是一个很重要的信号”。 　　从现有的政策来看，政府在抑制CPI方面的举措相当麻利。5月12日在4月CPI数据公布后即再次提高准备金率％。尽管此后有市场人士预期政府将为灾区重建适度放松信贷，但多位经济学家表示，由于震中发生在山区，重建成本本身就比较低，再加上重建成本主要是通过财政拨款的方式解决，信贷从紧的政策应该不会因此而改变，更不会导致全局性信贷从紧方向改变。控制CPI仍将是政策的重点。 　　 　　理性看待“抗震救灾板块” 　　 　　地震对上市公司带来的影响也是各不相同。地震灾区的部分上市公司，比如宏达股份、东方电气、岷江水电等，由于地处灾区，公司运营受到影响，未来业绩有所影响恐怕也是难免的。 　　另一类被认为是受益于灾后重建的公司，则在近日收到较多关注。就在地震发生的一周中，具有抗震救灾概念的个股均大幅上扬，如四川金顶、四川路桥均连拉3个涨停。此外，重庆钢铁、西南药业等钢铁、水泥、医药和工程机械类股票均取得了远远超过大盘的涨幅。 　　某位不愿意透露姓名的基金经理向记者表示，地震主要带来了两类个股的投资机会，一类是抗震救灾物资类股票，如医药、农业粮食、纺织服装和消费零售；另一类则是灾后重建类股票，如钢铁、水泥、建材等。其中该人士最为看好医药板块，“灾后防病防疫工作的展开对药品、医疗器械等物资的需求将持续增长，医药类企业将从中受益”。 　　而对医药、水泥板块，博时特许价值基金经理陈亮则认为，从基本面状况看，由于今年财政政策投资的力度非常大，国家很多重点工程项目最近都已经开工，所以对于水泥板块的拉动和长期驱动因素是比较明确的。随着人民生活水平的改善、对医疗水平要求的提高，医药板块的长期驱动力也是存在的。 　　但是陈亮认为，目前比较担心的是市场中的投机因素。由于大家对地震的反应过于强烈，投机因素使得这些股票的估值又被推向了一个高位，使这些板块蕴含了一定的风险。从长期投资