03-4股票的价格-精选（公开课件）.pptVIP

3.4 股票价格 内容提示： 3.4.1 股票的理论价格 3.4.2 股票的市场价格 3.4.1 股票的理论价格 即股票的内在价值，是投资者为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价，是收入资本化的表现。 3.4.1 股票的理论价格 收入资本化法:认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来的现金流入的现值. V代表资产的内在价值，Ct表示第t期的现金流，y是贴现率 收入资本化法的一般形式 股利贴现模型 Dt是普通股第t期支付的股息和红利 y是贴现率或期望报酬率，又称资本化率（the capitalization rate） 股利贴现模型假定股票的价值等于它的内在价值，而股利是投资股票唯一的现金流。 投资者并非在投资之后永久性地持有所投资的股票，即：在买进股票一段时间之后可能抛出该股票。 股利贴现模型选用未来的股息代表投资股 票唯一的现金流，并没有忽视买卖股票 的资本利得对股票内在价值的影响。 准确地预测股票未来每期的股息，就可以 计算股票的内在价值。在对股票未来每期 股利进行预测时，关键在于预测每期股利 的增长率。如果用gt表示第t期的股利增 长率。 用股利贴现模型指导证券投资 目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。 方法 一：计算股票投资的净现值NPV