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7/12/2003 第五章 期货交易 期货概述 期货类工具的定价 第一节 期货概述 期货合约 期货交易的特征 期货合约的种类 期货交易的功能 期货合约的要素 期货合约与远期合约比较 一、期货合约 （Futures Contracts）是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种资产的标准化协议。 二、期货交易的特征 1、期货合约均在交易所进行。交易、双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。 2、期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓），而无须进行最后的实物交割。 3、期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。 4、期货交易是每天进行结算的。而不是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。 三、期货合约的种类 按标的物不同，期货可分为商品期货、外汇期货、利率期货和股价指数期货。 商品期货是指标的物为实物商品的期货； 外汇期货的标的物是外汇，如美元、欧元、英镑、日元等； 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约，如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货； 股价指数期货的标的物是股价指数； 四、期货交易的功能 1、套期保值 2、投机 3、价格发现 套期保值 套期保值(Hedging)，亦称为对冲，是指