第4章风险投资20101016-精品·公开课件.ppt

风险投资 经管系 贺丽丽 新兴公司选用新技术或新发明生产新产品，或是专门从事新资源的开发、投资于热门的投资领域等 新兴公司既存在着高额的潜在收益，也面临倒闭、破产、失败的极大可能性 新兴公司规模小、资信差、风险大，难以贷款筹资或是公开发行股票 新兴公司在创业期和拓展期所融通的资金叫风险资本，也称创业资本 什么是风险投资 投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。 中国风险投资网 搜狐CEO张朝阳：“创业＋风投”中国样本 13年前，一个年轻人拖着疲惫的身体，乘坐地铁越过查尔斯河，来到美国波士顿政府中心，注册了一个叫Internet Technologies China的公司。两年后，这家中文名为爱特信的公司正式更名为搜狐。 这个年轻人就是中国互联网第一代的代表人物张朝阳。 在2000年7月美国纳斯达克上市前，搜狐经历了四次融资，共获得风险投资4000万美元。几乎同期，新浪、网易等也按照风险资本和离岸公司的模式，顺利地抢在互联网泡沫破灭前达成了纳斯达克上市的目标。“创业”和“VC”逐渐成为商务人士甚至大学生经常挂在嘴边的词汇。 风险投资的要素 风险资本 风险投资人 投资对象 投资方式 投资期限 风险资本 风险资本是指由风险投资人提供的投向迅速成长并且具有巨大升值潜力的新兴公司的一种资本。 风险投资人 风险资本的运作人，是风险投资流程的中心环节 职能是：辨认、发现投资机会，筛选投资项目，作出投资决策，促进风险企业迅速成长，退出风险投资企业。 风险投资人分类 风险资本家-向风险企业投资的企业家。 （1）资本全部自身所有；（2）主要投向风险企业 风险投资公司- （1）直接向投资人募集资本； （2）通过设立风险投资基金筹集 风险资本 产业附属投资公司-非金融性实业公司下属独立的风险投资机构，代表母公司的利益进行投资 天使投资人-投资于初始创业的公司以帮助这些公司迅速成长。天使投资人通常与风险企业创始人有着特殊的关联，他们对风险企业发展或风险企业家的能力和创意深信不疑 投资对象 现代意义上的风险投资就是对高风险项目和企业的投资。 风险投资具有很强的吸引力，往往把投资方向瞄准能创造新的产品和新的市场的高新技术产业，并且它带来的不是一般意义上的现有产品，而是具有广阔市场前景、附加值高，甚至改变传统的生产、生活观念甚至思维方式的新型产品。风险资本从中获得丰厚的回报，促进风险资金的再循环。 投资方式 直接投资：风险资本购买风险企业的股权 提供贷款或提供贷款担保 提供一部分贷款或担保资金，同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权 投资期限 风险投资人帮助风险企业成长，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，他们最终会寻求资本市场渠道将投资撤出，以实现增值。 风险资本从投入起到撤出投资为止间隔的时间就是风险投资的投资期限。 股权方式投资---较长 贷款方式投资---较短 风险投资与传统投资的区别 风险投资的特点 不确定性大-据统计，1/3完全失败，根本不能收回任何资本； 1/3以上部分失败，不能收回全部投资。美国的风投成功率比其他国家高一些，但也没有超过30% 周期较长-风险投资人在预期或面临风险时，不像证券投资人一样可以很容易转让，因此流通性低，美国典型的风投过程大约需要3-7年，平均投资期限为5年 组合投资-一般是许多投资者共同投资，组建风投公司，设立风投基金，同时投资于多个企业，并根据企业成长状况分期投入 退出渠道多样化-有IPO、售出（trade sale）、兼并收购（MA）、公司管理层回购等 风险投资的作用 风险投资是促进技术创新，推动经济发展和增强国际竞争力的重要因素 风险投资是科技企业成长及科技成果产业化的“孵化剂” 风险投资促进产业结构和经济结构的调整 风险投资创造了更多的就业机会 风险投资优化资源配置 高风险的投资 技术风险-很难预测研究成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率 管理风险-决策风险、组织风险、生产风险 市场风险-新产品或新服务是否被市场接受，竞争能力也难以确定 人才风险-高科技人才相对短缺，高素质的管理层也是重要的因素 其他风险-风投属于长期的股权投资，时间较长，在这样长的时间里，所处的社会、政治、经济及自然的外部环境会发生巨大的变化 高收益性 高收益的投资 风投的高收益主要来自以下几个方面： 非常专业化的风险投资家经过严格的程序选择出的投资项目，一旦成功，少则几倍，多则