6章 - 第四章 筹资决策培训资料.pptVIP

6.1 资金成本 6.2 杠杆效应 6.3 资本结构决策 案例分析 本章小结 思考题 自测题; 3.资本成本的作用 （1）资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的重要依据 筹资方式的比较：个别资本成本 资本结构的决策：综合资本成本 追加筹资的决策：边际资本成本 （2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案的重要依据。 当投资项目的投资收益率大于资本成本，该投资才可行。 （3）资本成本是评价企业经营成果的重要尺度。 当企业的资本收益率大于资本成本，企业的经营才有效。;二、个别资本成本的计算; 2. 长期借款成本 (Kl) 特点： ◎借款成本包括借款利息和筹资费用，借款利息具有抵税作用； ◎筹资费用一般较低，可忽略不计。 计算公式 ; 优先股是介于债券和普通股之间的一种混合证券。 特点：股息较稳定，且税后支付，不具有减税作用。 优先股 年股利 资本成本 发行价格（1-筹资费率） Kp=D/P0(1-f);（2）普通股成本的确定方法 有三种：现金流量法、资本资产定价模式法和债券收益加 风险收益率法。 现金流量法 假定股利逐年增长，其资本成本的计算公式为：;特点： 其方法与普通股基本相同，不同之处在