第九章 金融创新与货币政策-精品·公开课件.pptVIP

第九章 金融创新与货币政策 第一节 金融创新对传统货币政策操作的影响 一、金融创新对货币需求的影响 改变了货币的结构和内涵，狭义货币需求大为减少。 改变了传统的货币需求动机，降低了货币需求函数的稳定性。 二、金融创新对货币供给的影响 扩大了货币供给主体，削弱了中央银行对货币供应的控制力。 放大了货币乘数，增强了金融机构的货币创造能力。 三、金融创新对货币政策操作的影响 政策工具方面，存款准备金与再贴现率政策效应弱化，公开市场业务的作用力强化。 金融创新强化了公开市场业务的作用力主要表现： 金融工具创新提供了大量可供买卖的工具。 使得金融机构积极参与市场买卖。 增强了中央银行的“告示效应”。 2．中介目标方面，货币供应量目标与利率目标监测效果同时减弱 金融创新使得银行间资产的替代弹性大大提高。 金融创新以后，降低了利润总额对利差变化的反映灵敏度； 金融创新减弱了中央银行对利率的可控性。 3．传导机制方面，传统的传导机制受阻，货币政策的执行难度提高。 货币供应的内生性增加。 个别的金融市场创新，使得中央银行执行货币政策的难度更大。 第二节 金融创新环境下的货币政策 一、政策体系方面，建立货币政策体系自身的创新机制和动态的自我调整机制。 二、政策主体方面，进一步提升中央银行地位，确保货币政策的独立性。 三、政策目标的选择方面，锁定单一的最终目标，灵活调整中间目标。 四、政策操作方面，调整货币政策工具的选择，提高政策操作的市场化程度。 五、政策环境的改革方面，循序渐进，有步骤有重点地全面推进。 *