地产后周期繁荣转折.docVIP

地产后周期繁荣转折 　　 　　2月27日，6年股价涨幅18倍的家电牛股老板电器（）开盘即告跌停。 下载论文网 /3/ 　　2月26日晚，老板电器发布业绩快报显示，公司2017年营业收入为亿元，同比增长%，净利润为亿元，同比增长20%。此外，公司还同时发布业绩预告，预计2018年一季度净利润为亿元-亿元，同比增长10%-30%。 　　20%的营业收入及净利润增速对于许多上市公司而言已是一份相当不错的业绩，但对于老板电器却远远不够――2017年年初，市场对于公司的长期增长一致预期是25%以上。 　　2012年至2016年间，老板电器年营业收入同比增长率均高于25%，分别为%、%、%、%、%。而其股价也自2011年11月创下元的股价新低后，到2018年1月元的最高价，涨幅已经超过18倍。 　　老板电器2017年%的营业收入同比增速虽然为近年来首次未达到25%，但也仅仅略低于预期，主要让市场大跌眼镜的是净利润增长率。不仅全年净利润增速大大低于Wind一致预期的%，而且公司2017年四季度收入同比增长只有%，单季度净利润更是首次同比下滑%。 　　根据老板电器在业绩快报中的解释，公司2017年业绩低于预期主要还是受地产周期和原材料大幅上涨等阶段性因素的影响。 　　2017年，地产行业虽然整体还是正增长，但主要增量来自于三四线城市，一二线城市成交面积大幅下滑，特别是一线城市接近腰斩