0316基金投资与管理-精品·公开课件.pptVIP

基金投資與管理 　　　　  許維智 　 中華民國100年三月十六日　 　　　 高盛金鑽11國N-11觀點 SP 500指數 標準普爾500指數為根據美國前500大上市股票所編製的市值加權平均指數。由於該指數的成份股囊括所有美國主要產業，因此我們可利用市值總變動來衡量其國內的整體經濟表現。該指數以1941-43年為基期，且基值為10。 SP 500指數主要成分股 SP 500指數主要產業類股 次級房貸 次等級房貸風暴由南加州開始 2004年美國房市正火紅，其中借錢給信用較差的貸款者，包括浮動利率抵押貸款(ARMs)、甚至不需要提供所得證明文件(no-doc loans)的貸款在市場上廣泛推展 貸方(lenders)給予經紀商(brokers)透過網路銷售次等級房貸極大的銷售壓力，其中獨立經紀商佔五至七成的次等級房貸發行量。這些獨立經紀商在積極推銷房貸時，向客戶強調這筆錢的用途，而避談可能產生的費用，及每年可能需負擔高達10.5%的利息成本－該利率比銀行借給信用優良者的利率至少高出2%。有些客戶甚至不清楚自己借了什麼樣的貸款 美國抵押證券市場(mortgage-backed-securities)發行規模自2000年以來成長三倍 New Century在今年四月宣佈破產前，擁有47,000個經紀商，222個辦公室，將貸款業務由1996年4億美元規模，大幅擴張至去年598億美元 美國次級房貸造成全球股市風暴  避險基金Hedge Funds 又稱為對沖基金，可同時採取作多與作空的策略來套利。 避險基金的獲利，與市場趨勢的攸關性非常低，甚至幾近於零。 基金經理人需要更廣的知識與金融操作技術才能勝任。 雨傘型基金Fund of Funds 又稱為組合式基金，或是基金中的基金。 投資標的是投信公司所發型的基金，並非直接投資於股票、債券。 被納入雨傘型基金下的基金，稱之為「子基金」，子基金可來自各投信公司的基金，也可來自同一投信公司的基金。 資料來源：彭博資訊 資料來源：彭博資訊 資料來源：彭博資訊 股票型基金 Stock Funds 依賴基金經理人的操作、與選股策略。 主動式管理，績效好壞取決於所選定市場與經理人的功力。 風險較貨幣型、債券型的基金來得高。 分為區域型基金*與單一國家基金*。 也可分為成熟市場*與新興市場*。 債券型基金Bond Funds 除了賺取固定的票面利息外，還賺取「資本利得」。 低風險、低報酬。 種類繁多，有單一國家債券型基金、區域型債券型基金、國際債券基金、高收益債券基金均有。 貨幣市場基金Fix Income Funds 主要投資在短期票券、定存、債券為主 賺取固定收益的利息 低風險、低報酬 單一國家型基金 選股著重在單一國家，基金表現與該國的經濟有很大關係。 單一國家基金的波動與風險要比區域型基金來得大。 如霸菱韓國基金、富達日本基金、富達泰國基金、富達新加玻基金、霸菱澳洲基金、怡富印度基金、怡富菲律賓基金、富達法國基金、富達德國基金。 金磚四國的“群聚經濟”效應 人口經濟優勢 : 人口眾多 資源經濟優勢 : 原物料蘊藏豐富 大半為回教國家,人均所得低 N-11 : 全球11個具有發展潛力的新興國家,包含 – 孟加拉,埃及,印尼,伊朗,韓國,墨西哥,奈及利亞,巴基斯坦,菲律賓,土耳其,越南, 其中亞洲國家佔七個.其中,高盛更預言“韓國與墨西哥將有實力與金磚四國抗衡” 新興市場 波動性較大時常超漲超跌，但爆發力亦較強，屬於標準的高風險高報酬標的，相當適合 --------- 逆勢操作。 新興市場 第一等級新興市場：台灣、新加玻、香港、韓國 第二等級新興市場：東南亞與中國大陸等。 第三等級新興市場：東歐國家如捷克波蘭等。 第四等級新興市場：拉丁美洲等國家 以巴西與墨西哥為主。 產業型基金 Sector Funds 主題型的基金，抓住方向就會贏。 由下而上的選股策略。 將資金鎖住在某一特產業，如健康醫療、高科技、通訊、能源、黃金、不動產、網際網路、生物科技等。 管理型基金 Managed Funds 俗稱平衡型基金。 基金經理人決定投資於那個區域的市場，並且自行決定投資在股市與債市的比重。 這類的基金不求最高投資回報，而是合理的投資回報。 指數型基金 Index Funds（ETF） 摒棄經理人的投資策略。 被動式管理。 以該區域產業佔大盤權指為持股基準。 基金表現貼近大盤。 * * * 10米海嘯 9級地震 *