第四章外汇市场-精品·公开课件.pptVIP

制作人：王曼舒 2010年9月24日，美国国会众议院筹款委员会投票通过了一项旨在对低估本币汇率的国家征收特别关税的法案。这项法案试图修改美国贸易法，将“货币低估”行为视为出口补贴，进而对相关国家输美商品征收反补贴税。 第二篇 市场篇 第四章 外汇市场 第一节 外汇市场概述 一、涵义 从事外汇买卖的场所 二、构成 银行与客户retail market 银行同业 wholesale market 央行与银行 三、构成特点 以无形市场为主 电话、电传 路透交易系统Reuter Dealing System 德励财经咨询系统Telerate System 三、构成特点 以无形市场为主 全日制市场 外汇市场交易额迅速增长 交易币种相对集中 交易过程 询价Asking 报价Quatation 成交Done 证实Confirmation 报价考虑：外汇头寸、市场预期、询价者意图、货币的短期走势、收益率和市场竞争力 报价 银行同业间美元兑港币报价为7.8905/35，客户向银行询价，你赚5个点作为银行收益，如何报价？ 7.8900/40 四、我国外汇市场发展现状 外汇市场主体增加 银行间即期外汇市场会员276家（09年底） 银行间远期外汇市场会员73家（09年底） 银行间远期外汇交易 2009年成交交额折合97.67亿美元 日均成交0.40亿美元 2008年上半年数据： 美元/人民币成交121.3亿美元 港币/人民币成交4.8亿美元 日元/人民币成交2.7亿美元 欧元/人民币成交1.7亿美元 个人外汇收支和结售汇 个人外汇收支（即个人资金跨境收付） 个人结售汇（即个人资金本外币转换） 个人结汇和境内个人购汇实行每人每年等值5万美元的年度总额管理 第二节 外汇交易 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期外汇交易 套汇交易 套利交易 外币期权交易 外币期货交易 一、即期外汇交易spot exchange transaction 成交后在两个营业日内办理交割的外汇买卖 交付方式：贷记对方银行在本行账户 SWIFT Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication 即期外汇交易习题 即期外汇交易习题 二、远期外汇交易 远期外汇交易习题 金融期权交易 17世纪的荷兰郁金香种植主 向买主支付一定金额500元，协定价格10元出售1000只花 市场价格为12元， 不执行 市场价格为8元， 执行 期权费 费希尔·布莱克(F.Black)和迈伦·斯科尔斯(M.Scholes) 1973年推出了布莱克—斯科尔斯期权定价公式，它构成了现实中期权定价的基础。 迈伦·斯科尔斯(M.Scholes)和罗伯特·默顿(R.C.Merton)一起摘取了1997年度的诺贝尔经济学奖。 期权的种类 根据期权合约的性质： 看涨期权，择购权，买入期权call option 看跌期权，择售权，卖出期权put option 根据期权可以行使的时间：欧式期权与美式期权 根据期权合约标的资产：商品期权、股票期权、外汇期权、债券期权、指数期权 期货交易 期货市场的产生和发展 起源于农产品交易 远期合约Forward Contract：现在确定价格，在将来某个确定日期进行交割。 1848年 芝加哥交易所 CBOT (Chicago Board of Trade) CBOT交易的玉米期货合约的标准规格为： 每张合约规模：5000蒲式耳 交割等级：以2号黄玉米为准，替代品种的价差由交易所规定 合约的到期月份分1，2，3，5，7，9六种 合约的最后交易日：交割月最后营业日之前的第七个营业日 期货交易方式理论 1、开仓与平仓 平仓/实物交割 2、每日最小变动位和每日最大价格变动幅度 3、保证金 4、每日结算 保证金、每日结算 初始保证金=交易金额*保证金比率 某客户以2700元/吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨）保证金比率5% 初始保证金=2700*50*5%=6750 第二天大豆跌到2600元/吨的价格 追加保证金5000，被期货所提走，余额6750 第三天大豆上涨到2800元/吨的价格 保证金账户余额为16750，可以提走10000 基础：现货市场与期货市场价格同方向变动 在两个市场上，做方向相反的买卖 现货：先买后卖 期货：先卖后买 市场价格下降 现货 亏 期货 盈 现货：先买后卖 期货：先卖后买 价格上升 现货 盈 期货 亏 美国进口商A公司必须在3个月后对其日本供应商支付12500万日元，为防范日元升值的风险，A公司欲购买20份日元买入期权合同（每份6250000日元），协议价格为