第8章 基金管理-精品·公开课件.pptVIP

第八章 基金管理 学习本章的目的及要求: 证券投资基金是专门为中小投资者设计的一种集合理财工具，也是投资银行的重要业务领域。在投资基金业务中，投资银行可以担任基金发起人、基金管理人、基金销售机构和基金注册登记机构等。本章主要讲述投资基金定义、特征、分类，介绍基金的当事人，投资基金设立、发行与交易以及投资组合有关知识。 第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金的概念 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以组合投资的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 与直接投资于股票债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。主要表现在两个方面：一方面，证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式进行间接投资。 二、证券投资基金的特征 ㈠集合理财、专业管理:基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资。通过汇集众多投资者的资金，形成具有一定规模的投资体，有利于发挥资金的规模优势，降低投资的成本 ㈡组合投资、分散风险:基金管理人可以通过构建投资组合对基金资产进行分散化投资，降低非系统性风险。 ㈢收益共享、风险共担:基金的投资收益在扣除应由基金承担的相关费用之后的全部盈余归投资者所有。投资者按照出资比例参与基金收益的分配。 ㈣监管严格、信息透明:为了切实保障投资者尤其是中小投资者的利益，各国的基金监管机构都制订配套的法律、部门规章等对基金业实行严格的监管，对损害投资者利益的行为进行严厉打击 ㈤独立托管、保障安全:基金管理人负责基金的投资运作，本身并不负责基金财产的保管。基金托管人作为独立的第三方具体承担基金财产保管的义务. 三、证券投资基金的类型 ⒈按照运作方式不同，划分为封闭式基金和开放式基金 →封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变（法定情形除外），基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，基金份额持有人不得申请赎回的一种基金。 →开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购和赎回的一种基金。这里所指的是传统的开放式基金，不包括交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）等新型开放式基金。 封闭式基金与开放式基金的主要区别 ▲期限不同:封闭式基金一般有固定的存续期；而开放式基金一般是无期限的。 ▲份额限制不同:封闭式基金的份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序不能增减；开放式基金份额不固定，投资者可在基金合同规定的时间内随时提出申购或者赎回申请，基金份额会相应地增加或者减少 ▲交易场所不同:封闭式基金募集完成后可以再证券交易所上市交易,开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理机构申购或者赎回，交易在投资者与基金管理人之间完成 ▲价格形成机制不同:封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响,开放式基金的申购或者赎回价格在基金净值的基础上加一定比例的费用后确定，不受市场供求关系的影响 ▲激励约束机制与运作管理方式不同:相比而言，开放式基金的激励约束机制更为健全。 基金的分类 ⒉按照组织形式不同，划分为契约型基金和公司型基金投资策略的多元化 →契约型基金又称信托投资型基金，是指依据一定的信托契约原则，由委托人、受托人、和受益人三方订立信托投资契约而组建的基金。基金不具有法人资格，委托人即基金管理人作为基金的发起设立者，负责设计基金种类，筹集资金并管理运用资金。受托人即基金托管人，主要负责保管基金财产，并进行会计复核，同时监督基金管理人的投资运作等。 →公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按照持有的股份承担有限责任，分享投资收益。公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金设有董事会，代表投资者的利益行使职权。虽然公司型基金在形式上类似于一般的股份公司，但不同于一般股份公司的地方在于它委托基金管理公司作为专业的财务顾问管理和运营基金资产。 契约型基金与公司型基金的主要区别 契约型基金与公司型基金的主要区别有： 第一，立法基础不同。契约型基金依据信托法组织和运作；公司型基金依据公司法组建； 第二，法律形式不同。契约型基金不具有法人资格；公司型基金具有法人资格； 第三，投资者的地位不同，契约型基金依据基金合同设立，基金投资者尽管可以通过基金持有人大会表达意见，但与公司型基金的股东大会相比，契约型基金持有人大会赋予投资者的权利相对较小； 第四，运营依据不同。契约型基金依据基金合同运营基金；公司型基金依据基金公司章程运营基金； 第五，融资渠道不同。契约型基金一般不向银行借款，不作负债经营；公司型基金在运作情况良