第五章 新创企业融资-精品·公开课件.ppt

　第五章 新创企业融资 【教学目的】 了解新企业融资难的成因，掌握资金需求的评估方法及创业不同时期融资渠道和方式的选择，认识风险投资运作机制，理解创投尽职调查的主要内容。 【重点难点】 不同融资渠道和方式的选择，风险投资特性和机制，创业资金需求评估。 本章内容 5.1 新企业融资难成因分析 5.2 创业资金需求评估 5.3 融资渠道与方式 5.4 创业投资 　　　5.1新企业融资难成因分析 一、信息不对称和不确定性问题 信息不对称问题 创业者不愿向投资者透露过多信息，投资者必须在有限信息下做出决策。 创业者拥有的信息优势使他们可能利用投资者。 投资者关于创业者及其商业机会的有限信息可能导致逆向选择问题。 不确定性问题 首先是商业机会的不确定性 新创企业利润的不确定性。 新创企业寿命的不确定性 资本市场欠发达和退出机制缺失 　　 二、新企业融资问题解决机制 重视新创企业自身的信用建设 完善新创企业融资的法律体系 健全国有银行的信贷管理机制 规范民间融资 发展融资租赁业务 　　5.2创业资金需求评估 一、创业资金预算表 1.预编财务报表 资产负债表及其分析 资产负债表反映的是某一时点上企业的财务状况，反映该时刻企业的资产、负债和所有者权益的状况。 资产负债表是一个“均衡”表，遵循会计原理的基本公式：资产＝负债＋所有者权益。由上表我们可以看到，该企业每年的资产和负债及所有者权益都是相等的。 平衡表中的数据都是按原始成本计算的，而不是按资产的市价计算。 将资产负债表上各项目的期末数和期初数进行对比可以从总体上了解企业财务状况的走势，分析不同时期财务状况有什么变化，财务状况趋于好转，还是趋于恶化。如上表，资产和所有者权益每年都在增加，而负债基本不变，说明该企业财务状况还是比较好的。 依据资产负债表上的信息还可以对企业的财务及营运能力做更精确的分析，如计算资产负债率、流动负债率、流动比率、速动比率等都能更好的了解企业的状况。 2.损益表及其分析 损益表不同于平衡表，它是一段过程记录，通常反映企业一年、一季或一月的营运状况。创业者可以利用损益表提供的会计信息，了解企业在某一经营期间实现利润或发生亏损的情况，评价企业经营业绩的好坏，分析企业盈亏增减的原因，预测未来赢利能力的变化趋势。从而做出相应的决策。 有一些支出并没有发生资金的流出，只表现为应付账款，但在下一 期会表现出来，还有一些支出（如折 旧），不是现金的流出。 要分清业主的报酬与员工的报酬。员工的报酬（如工资、奖金、补贴）应算做费用计入成本，而业主的所得却要从纯利中支出。 预编损益表中的收入及利润估计值极大地依赖于创业者对销量的估计，也依赖于对成本的估计，因为销售量的任何增长都将伴随成本的上升。因此，创业者既应对市场做更充分的调查，也应对成本有个准确的估计。 3.现金流量表 资产负债表和损益表只能表现企业某一时期的经营成果，但并不能表现企业具体现金收支情况 现金流量表反映公司在一定时间之内现金的来源的应用情况，如上表所示，主要包括三个方面，即经营活动现金收支、投资活动现金收支，融资活动现金收支。 创业者要注意自己的公司的现金流入多是来源于哪些方面？注意现金流入流出的比例，如果出现异常，就应该提高警惕了。 创业者应对企业日常经营所需的流动资金规模有一个清楚的估计，提高资金的利用率，扩大收益，发挥企业的营运能力。 4.现金流管理 应收账款 应付账款 存货 5.盈亏平衡分析 盈亏平衡分析方法就是通过计算盈亏平衡点及经营安全率来确定企业的的思想是必需销售多少产品才能补偿成本，也就是在利润为零时，销售多少产品才能保本。 盈亏平衡分析的假设条件 （1） 生产量等于销售量，统称为产销量。 （2） 成本项目可以划分为固定成本和变动成 本。在一定时期和一定的产量范围内，单位变动成本和固定成本都是不变的。 （3） 在一定时期和一定的产量范围内，产品售价是不变的。 盈亏平衡分析的基本公式 　　5.3融资渠道与方式 一、融资渠道 国家财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他企业资本 创业者的自有资本 亲朋好友的资本 外商资本 二、融资方式 1.权益资本融资 吸收直接投资 发行股票 2.债权资本融资 银行借款 商业信用 发行债券 租赁 三、不同时期融资方式选择 种子期 （政府专项拨款、科研机构和大学的科研基金、创业者自己、个人创业投资家提供的股本金 ） 起步期 (创业投资为主) 成长期（比较保守或规模较大的风险投资机构往往希望在这一阶段提供创业资本） 成熟期（发行股票上市 ） 衰退期