上市公司分析及投资建议知识课件.pptVIP

把握轮动的节奏 超配资源和煤化工 下半年：把握轮动的节奏，超配资源和煤化工 基于我们上面的两条思路（通胀受益和行业轮动），我们对化工行业下半年的投资策略：超配资源股，主要标的为石油开采和炼制板块、盐湖钾肥、冠农股份、兴发集团、湖北宜化、澄星股份；通胀预期下我们有必要加大对新型煤化工的配置，其触发因素将是国际油价和天然气价格的上涨。另外，轮动配置轮胎、氯碱、纯碱、有机硅、化肥等公司，我们还将根据行业微观层面的变化来进一步跟踪并调整相关子行业轮动配置。 P* 原油价格判断一：目前处于美元贬值造成的价格投机性上涨 对大宗商品，而根据我们对过去20年左右数据的分析研究，石油等大宗商品和美元指数的相关系数在0.8以上。由于天然气本身运输不便，其区域性特征远高于原油，而货币属性远低于石油。因此天然气价格反映的更多是实际需求情况，目前石油和天然气的价格比值已经达到历史高点，这种情况下，我们认为目前石油等大宗商品还处于美元贬值造成的投机性上涨过程中。 P* 原油价格判断二：美元走势需求恢复决定了其价格回调发生在3季度 美元的贬值不会一蹴而就，不管从经济上和政治上，美元的弱化可能一波三折。时间点上，我们觉得9月份的G20会议前美元可能相对稳定甚至反弹，原因在于美国在此期间会设法强化美元的地位。 根据我们宏观经济的看法，全球经济特别是中国已经企稳向上，美欧日经济也基本见底。这样全球对大宗商