如何阅读研究报告2011-精品·公开课件.pptVIP

总结 券商研究报告的获取成本将越来越高 研究报告的价值是引进门和数据分析 券商的晨会报告一定要读，尤其是大券商 外资背景券商的宏观性，国际性视野更强，国内券商的行业分析地道，小券商往往有关注一些冷门股 券商研究所往往进行前瞻性研究，新生事物的研究，投资策略的研究等 研究报告只是参考，买卖还需要按照自己的系统操作 如何阅读研究报告 2011年11月 谁在写报告？ 证券分析师群体主要分为“买方”分析师（buy-side analyst）与“卖方”分析师（sell-side analyst）两大类。 共同基金、养老基金及保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值回报，该机构的分析师为本机构的投资组合提供分析报告，因而称其为“买方”分析师。 而投资银行（经纪公司）通过股票承销（IPO等）业务和经纪业务的佣金获得收入，其分析师往往向投资者免费提供分析报告，通过吸引投资者购买其承销的股票或通过其所属的公司进行证券交易来提高公司的收入，因此该类分析师被称为“卖方”分析师。 卖方和买方的差异 “买方”分析师通过协助提高本机构投资组合的收益率，降低投资组合的风险，从而获得奖励。 “卖方”分析师通过协助本公司提高股票承销的销售额以及股票经纪业务的成交额来获得奖励。 简单地讲，“买方”分析师的激励来自于提高买入股票的质量，“卖方”分析师的激励来自于提高股票交易的数