千为会议记录.PDFVIP

千为会议记录 姚总：你们今年收益率如何？ 王林总：从整个市场来看，17 和18 年债券表现不是太好。我们这里收益率平均 6.5%左右，强债一般在 7% 以上。差不多是客户净收益，因为一般到8%我们才作 一个超额收益看，收8%以上的30%左右。 黄总监：上一期强债客户到手为8.2% 。强债一号二号做的很好。 吕总 ：之前是强债 2 号是八加百分之七十，16 年把市场打开以后，实际表现不 如预期，我们就此进行过沟通，那想知道一下未来是什么样的计划。 王林总：是这样，16 年我们采取的策略配了优先级劣后，当时银行市场钱比较 多，配的是1 比5 的杠杆，优先级成本比较低大概是四到四点五左右。 一七年 去杠杆，降杆杆，同时成本提高，银行的资金成本大概在5.5%到6% 。我们于是调 整了策略，直接质押融资，成本3 到4 左右，留了套利空间。杠杆不超过百分之 两百，放了 1 个亿左右，做出来收益 8 点几。16 年属于牛市中后期，市场情况 还比较好。17 年开始整体情况严峻。我们对未来的一个判断，到了现在这个阶 段（18 年年中），目前债券大概收益是 75%算高，对于10 年期国债和信用债来 说，都达到了历史相对高点。城投债2016 年左右发在4.5% ，现在是7.5%到8%， 再放一些杠杆，可以到