2014年第二期公司债券.PDFVIP

2014年第二期公司债券 信用评级报告 正面： 温州市龙湾区近年经济持续发展，财政收入不断增强； 土地整理收入是公司收入主要来源，较高的返还比例使公司土地整理收入保持着较好的 盈利水平； 温州市龙湾区政府在资产注入、项目委托代建等方面对公司给予较大支持。 关注： 公司业务收入主要来自政府，对当地政府依赖较大； 公司城市基础设施建设项目需要承担部分资金筹措职能，在建项目后续投资规模较大， 存在一定资金压力； 公司获得的土地出让金返还比例未确定，且土地整理收入规模易受政府政策、当地房地 产市场波动和土地出让进度影响，未来土地整理业务盈利水平存在不确定性； 代建管理费收入对公司收入提供一定的补充，但未来是否可持续存在一定不确定性； 公司资产主要集中在已开发成本为主的存货中，资产流动性不高； 公司有息负债规模大幅增加，且短期占比较高，存在较大即期支付压力。 分析师 姓名：季俊杰 刘书芸 电话：021 邮箱：jijj@pyrating.cn 2 一、发行主体概况 温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司是由温州市龙湾城市中心区开发建设 指挥部于2007年11月独资设立，原名温州市龙湾城市中心区开发服务有限公司，初始注册资 本292.00万元。2011年11月和2012年5月公司分别增资2,708.00万元和5,000.00万元；2012年5 月，公司原股东温州市龙湾城市中心区开发建设指挥部将其持有的公司51%的股权无偿划转 给温州高新技术产业园区财政局，将其持有的公司49% 的股权无偿划转给温州市龙湾区财政 局；2012年11月，公司股东会作出决议，更名为现名。截至2013年12月31 日，公司注册资本 和实收资本均为8,000.00万元，其中温州高新技术产业开发区财政局持股51.00%，温州市龙 湾区财政局持股49.00% 。 图1 截至 2013 年 12 月 31 日公司产权及控制关系 温州高新技术产业园区财政局 温州市龙湾区财政局 51.00% 49.00% 温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司 资料来源：公司提供 公司经营范围包括：基础设施建设配套服务；生态环境建设配套服务；开发项目配套服 务；工程技术咨询；物业管理（凭资质经营）；建筑材料（不含危险化学品）销售。目前公 司主要从事温州市龙湾区（温州高新技术产业开发区）1 （以下简称“高新区”）内基础设施 投融资和建设、土地整理等业务。 截至2013年12月31 日，公司资产总额为727,699.59万元，归属于母公司所有者权益为 551,681.21万元，资产负债率为24.19% 。2013年度公司实现营业收入59,304.00万元，实现利 润总额38,197.25万元，经营活动产生的现金流量净额为36,634.94万元。 二、本期债券概况 债券名称：2014年第二期温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司公司债券； 1 根据温州市委办公室《关于进一步完善街道