坚持外延并购的建筑设计龙头--AECOM-研究报告.pdfVIP

行 报告吧 收集 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 建筑装饰 ＃title ＃ 兴业“建”谈系列报告之三: ＃ 坚持外延并购的建筑设计龙头-AECOM ＃investSuggestion ＃ (维持 ） 中性 investS uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2015 年01 月17 日 行 ge ＃ 业 重点公司 投资要点 投 重点公司 14E 15E 评级 ＃summary ＃ 资 中国铁建 0.95 1.12 增持  AECOM：全球最大建筑工程设计公司。AECOM 成立于1990 年，总部位于美国洛杉 矶，截止到2013 年底，公司在全球拥有45500 名员工，业务遍及全球 140 多个国家， 策 中国中铁 0.52 0.59 增持 总资产超过 56 亿美元，净资产超过 20 亿美元，收入规模超过 80 亿美元，是世界上 略 中国建筑 0.88 1.05 增持 最大的专业技术和管理支持服务公司。公司有专业技术服务和管理支持服务两大主营 广田股份 1.13 1.41 增持 业务，为客户提供规划、咨询、建筑设计、项目管理等全方面服务，业务覆盖交通运 输、基础设施、能源、水利、环境和政府项目等多个领域。2013 年公司实现营业收入 亚厦股份 1.21 1.53 增持 81.53 亿美元，2003-2013 年CAGR 为15.59%；公司于2007 年在纽约证券交易所上市， 苏交科 0.50 0.61 增持 在海外并购的驱动下，AECOM 股价上涨36.01%。 ＃relatedReport ＃  AECOM 的战略发展：并购+多元化+治理结构创新。1 ）并购：AECOM 的发展战略 相关报告 一方面是保持在核心市场的竞争优势，另一方面是抓住全球经济发展“一体化”的契机， 《 兴 业 建 筑每 周 观 点 （ 2015.1.2-2015.1.9 ）》 进入新的市场和领域。在2007-2014 年间，公司几乎每年都有多个并购项目。为保持 2015-01-12 核心竞争优势并完善业务体系，拓展服务的终端市场，公司通过收购Ellerbe Becket ， 《兴业“建”谈系列报告之二: 将业务拓展至全球医疗设施和专业体育设施市场；通过收购Tecsult ，拓展水力发电工 最赚钱的建筑工程企业—法国 程业务；为进入新兴市场，在2007 年收购城脉进入中国市场，在2011 年收购Spectral 万喜》2015-0