钢铁行业专题：供需双增长，废钢行业迎来机遇期-研究报告.pdfVIP

报告吧 收集 证券研究报告 | 行业专题报告 原材料 | 钢铁 推荐 （维持） 供需双增长，废钢行业迎来机遇期 2017 年12 月17 日 钢铁行业专题报告 上证指数 3266  废钢来源和分类：社会废钢和自产废钢占比高。从来源上看，废钢主要分为 自产废钢、社会废钢和进口废钢。从近5 年看我国自产废钢量约占总供给量 行业规模 的 43%-50% ，社会废钢量占总供给量 48%-52% ，进口废钢占总供给量的 占比% 2%-6%。随着我国钢铁积蓄量的不断增长，未来将有有更多废钢回收，未来 股票家数（只） 55 1.6 总市值 （亿元） 8879 1.6 社会废钢或将逐年增加。 流通市值（亿元） 7921 1.8  废钢供应量总体呈上升趋势，2020 年增速将加快。据中国废钢铁协会统计， 行业指数 2017 年上半年，废钢供应量为6695.43 万吨，同比增加2326 万吨，增幅为 % 1m 6m 12m 53.90%。近年来随着整体装备技术水平的提高，自产废钢量很难有大的增幅。 绝对表现 -6.4 16.2 46.1 所以未来废钢增量主要来自社会采购，具体看主要来源于汽车、工程机械等 相对表现 -4.1 3.4 26.9 装备的报废回收。其中，汽车、工程机械等均于2009-2010 年进入增速高峰， (%) 钢铁 沪深300 80 以汽车使用年限15 年，彩电使用年限8-10 年，挖掘机使用年限15 年，金属 60 切削机床使用年限10 年计，2020 年后我国废钢产量增速将加快。 40  利润驱动模式下，废钢需求旺盛。原料方面：2016 年下半年开始，铁矿石等 20 原材料价格加速上涨，废钢与生铁价格剪刀差扩大，废钢炼钢成本优势逐渐 0 -20 凸显，废钢需求增加。产品方面：从 2015-2016 年中旬螺纹钢与废钢价差在 Dec/16 Apr/17 Aug/17 Nov/17 900-1000 元/吨，而去年末至今，价差直接扩大到2000 元/吨左右，可以说钢 资料来源：贝格数据、招商证券 厂利润可观。螺纹钢与废钢价差比拉大，利润驱动下钢厂多用废钢。 相关报告  环保督查趋严，更加环保的电炉钢占比将逐步提升。环保重压之下，一方面 1、《钢铁行业周报—需求淡季，期货 限产和限排，另一方面，电炉等环保的炼钢工艺成了首要炼钢选择，电炉钢 提前反应》2017-12-17 2 、《钢铁行业点评报告—新产能置换 占比持续提升，进一步加大了对废钢的需求。根据Mysteel 调查的全国53 家 文件即将发布，长效机制严控产能》 独立电弧炉钢厂（总产能3600 万吨）产能利用率统计：10 月底59%、9 月 2017-12-14 底56%、8 月底50%、7 月底50%、6 月底47% 、5 月底39%、4 月底44% 、 3、《中央政治局会议对钢铁行业的影 响—深化供改、公租房拉