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商业健康保险，可开采的金矿 ——商业健康保险机会点 理实国际咨询《大健康产业未来十年发展机会研究报告》 核心观点 2013年中国商业健康保险保费收入已超过1121.67亿元，未来十年的保费收入有望达到1.8万亿元，其年增长率在28%-37%之间； 中国商业健康保险是一个新型的朝阳行业，市场竞争格局没有定型，但有巨大的发展潜力和获利空间； 管理式医疗模式、结合式医疗模式、第三方管理模式和医保合作模式是商业健康保险公司需要的商业模式； 专业健康保险公司和商业长期护理险的开发是最具投资前景的领域； 商业健康保险行业的发展取决于政策因素、市场因素和监管因素，在宏观环境利好的前提下，专业化程度、个性化服务、风险控制，以及人才储备是商业健康保险企业的关键成功因素； 国家相关政策因素不明晰、商业健康保险地下保单泛滥、道德风险、经验不足和人才缺位是商业健康保险企业面临的七大风险； 商业健康保险领域投资前景大，投资价4颗星。 市场前景 市场规模 小贴士：商业健康保险是以被保险人的身体为保险标的，保证被保险人在疾病或意外事故所致伤害时的直接费用或间接损失获得补偿的保险，包括疾病保险、医疗保险、收入保障保险和长期看护保险。疾病保险指以疾病的发生为给付条件的保险；医疗保险指以约定医疗的发生为给付条件的保险；收入保障保险指以因意外伤害、疾病导致收入中断或减少为给付保险金条件的保险；长期看护保险指以因意外伤害、疾病失去自理能力导致需要看护为给付保险金条件的保险。2013年商业健康险保费收入为1121.67亿元，同比2012年增长28% 小贴士： 商业健康保险是以被保险人的身体为保险标的，保证被保险人在疾病或意外事故所致伤害时的直接费用或间接损失获得补偿的保险，包括疾病保险、医疗保险、收入保障保险和长期看护保险。疾病保险指以疾病的发生为给付条件的保险；医疗保险指以约定医疗的发生为给付条件的保险；收入保障保险指以因意外伤害、疾病导致收入中断或减少为给付保险金条件的保险；长期看护保险指以因意外伤害、疾病失去自理能力导致需要看护为给付保险金条件的保险。 焦点。近年来，各保险公司 对健康保险的发展进行了有 益探索，积累了一定经验。 在此推动下，中国商业健康 保险发展迅速。 目前，市 场销售的健康保险产品达到 上千种，包括疾病保险、医 疗保险、失能收入损失保险和长期护理保险等。2012年，中国商业健康保险保费收入达862.8亿元，较上增长了24.7%；2013年健康险保费收入为1121.67亿元，同比增长28%。从2013年专业健康险保险公司的经营业绩来看，商业健康险在2013年呈现出蓬勃的发展趋势。人保健康、昆仑健康、和谐健康、平安健康2013年的保费收入分别为148.16亿元、10.03亿元、3.31亿元、5.74亿元，分别同比增长95%、204%、204%、173%。 图1-1 2004-2013年中国商业健康保险保费收入 图1-2 2014-2023年中国商业健康保险保费收入预测 增长态势 ? 在10多年的发展过程中，中国商业健康保险保费收入已经从1999年的36.54亿上升至 2013年的1121.67亿元，平均年增长率高达27.53%。同期，人身险保费收入年均增长速度为20.79%，寿险为20.74%，人身意外伤害险为 14.39%，健康保险的成长性可见一斑。?? 根据DKV发布的最新统计数据预测中国健康保险市场将迎来一个高速发展时期，商业健康险会以28%-37%的速度上涨，到2023年保费收入有望突破1.8亿元。从行业发展特点来看，多种因素驱动着中国健康保险市场发展。首先是城市化的推动，居民潜在的医疗保障需求提升；其次是城镇职工群体的补充医疗保险需求、非城镇居民群体大额住院医疗保险需求和学生群体的医疗保险需求不断提升。 图2-12014-2023年中国商业健康保险市场涨幅预测 投资者反应 中国经济的迅猛发展，资本市场空前活跃，中国保险企业投融资的广度和深度都得到了空前的发展，保险投融资与资本市场的互动关系也越来越明显。?? 民间资本投资保险业的活动会趋于频繁。2013年保监会发布了《关于规范有限合伙制股权投资企业投资入股保险公司有关问题的通知》，正式放行境内外有限合伙制股权投资企业（PE）投资入股保险公司，此次新规鼓励和支持民间资本投资保险业。2013年4月，中国第一例私募股权投资基金投资入股保险公司出现。一家名为北京华山弘业股权投资基金的PE以认购股本1389万元认购长城人寿保险股份有限公司1389万股，占长城人寿总股本的0.88%。 图3-1上市公司参股保险公司金额较大的企业 被投企业 参股企业 参股情况 新华人寿保险股份有限公司 东方集团/ S*ST北亚 9628.8万股（占总股本8.02 %）/6849万股（占总股