情绪化支撑铜价反弹,近期多观望为宜.PDF

研究报告 策略周报|有色金属 情绪化支撑铜价反弹，近期多观望为宜 行业评级：偏弱 内容摘要： 日期 2018/11/5 1、宏观方面，美国劳工部(DOL)上周五(11月2日)公布的数据显示，美国10月非农 就业人数增加25万人，创下三个月高位，10月小时薪资年率则升破3%关口，至2009年 研究团队 4月以来新高。10月季调后非农就业人口大幅反弹，薪资年率创9年半以来新高，表明就 业市场进一步收紧，将支撑美联储12月再度加息。 吴玉新 期货从业资格号： 2、中观高频数据：10月，制造业PMI50.2，环比回落0.6个百分点；非制造业PMI F0272619 53.9， 投资咨询号： 环比回落1.0个百分点。继9月份以后，10月份PMI指数继续明显回落， 表明短期经济下 Z0002861 行压力仍然较大。 李金涛 3、产业方面，据国际铜业研究组织（ICSG）报告，今年前七个月全球铜产量同比 期货从业资格号： 增长4.5％。报告称，按产量计算，铜产量增加了50万吨，主要是智利和印度尼西亚的增 F3015806 长。 投资咨询号： Z0013195 4、需求方面，铜杆销售未有明显改观，成交不佳。铜管说企业订单较 9 月份有小 幅复苏。铜板带订单情况一般， 下游订单略有好转， 但旺季消费增长并不明显。铜棒企 业出库情况不好， 生产安排平稳，部分下游在价格低位备货。总体来说在旺季铜下游需 电话：（022 求并未有明显体现。 邮箱：lgtoo@163.com 5、库存方面，伦铜库存较上周增加3.4万吨，总量达18万吨。COMEX铜库存较上周 减0.35万吨，至15.5万吨。上期所全国库存减0.1万吨至14.75万吨。保税区库存增1.1万 吨至40.5万吨；库存总和较上周增4万吨，至88.8万吨。 6、现货方面，周内周内期价先抑后扬。随着期价下跌，现货商拉高升水报价周内好 铜贴水 90-升水 20 元/吨。上半周因正值月底，企业面临资金压力较为紧张的问题，且 下游需求较弱，整体的成交表现较为清淡。但至周三、四，铜价的走弱，交投开始有所 回暖，但下游接货并不多，整体而言，本周市场成交情况也处于相对平淡的情况。 投资策略： 北京时间周五晚，美国公布10月非农数据大超预期，数据公布后美元指数短线上扬但 冲高无力，主要原因为之前