财务管理第13章节资本结构决策专.pptVIP

第十三章 资本结构决策 第十三章 资本结构决策 第一节 资本成本 公司理财中所涉及的资本是与资产相对应的概念，指企业资产所占用资金的全部来源，体现在资产负债表右方的各个项目上，包括长短期负债和所有者权益。 由于资本成本主要用于企业长期投资决策和长期筹资决策，而短期投资决策一般与短期负债成本有关。因此本章所讨论的资本成本仅指长期资本（长期负债、优先股、普通股、留存收益）成本，所讨论的资本结构也仅指长期资本中各项目的构成。 资本成本 资本成本的概念 指资本的提供者（投资者）所要求的投资回报率。即企业投资所要达到的必要报酬率。 相当于企业接受资金来源净额现值（现金流入）与预计未来资金流出现值（现金流出）相等的贴现率。 资本成本 本质是资金使用者让渡给资金所有者的报酬。 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价（广义和狭义）（对对方而言，即为货币时间价值）。 资本成本的概念 企业为取得和使用资金而付出的代价。包括占用费（利息或股息）、筹资费（手续费等）。资金成本主要是指占用费。 资本成本包括资金筹集费和资金占用费。 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用（股票、债券的印刷费、手续费等）。 资金占用费指占用资金支付的费用（股票的股息、银行借款和债券利息等）。 资本成本的意义 对企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据