空调行业：近忧远虑+格力电器再分析解析.doc

空调行业：近忧远虑 格力电器再分析 市场空间 董明珠：“我们的目标是在全球空调业中成为领导者，对企业来讲，发展的天花板是核心技术不能突破。只要技术不断升级，新的市场空间就会被创造出来。比如在家用空调领域，从过去的单机到现在的一拖多；在商用领域，对恒湿、恒温新增功能的需求，这就需要你不断更新技术，生产新的产品。” 格力电器副总裁兼董秘望靖东也强调，在制冷领域中，家用空调仅仅是产业当中的一部分，“这一领域可挖掘和挑战的空间还很大，我们实际上在做制冷领域专业化中的多元化，从深度和广度两方面进行拓展”。据他介绍，在深度方面，格力专注于对价值链的进一步挖掘，向上游发展，自主研发的变频控制技术取得多项核心技术突破，原先依赖进口的 HYPERLINK /zt/111/index.shtml \t _blank 压缩机、高频电容等核心部件如今也实现了自主研发生产；在广度方面，除了家用空调之外，格力目前已经在商用领域拥有了全线的自主研发产品，包括 HYPERLINK /list/zykt.shtml \t _blank 中央空调、大型空调、冷冻冷藏、高铁空调、医疗温控等，这些领域都是格力未来的增长点。 1、家用空调 根据国家统计局数据，2009年有6.22亿城镇居民，有7.13亿农村居民。过去10年每百户空调拥有量城镇居民最低增速5％，农村居民最低增速14％。人口最近增速城镇为2％，农村为－1％。 假设：城镇每户3人，农村每户4人；按照最近增速，5年后（2015年）中国城镇人口7.2亿，农村人口6.7亿，全国13.9亿。 根据上述假设计算得： 每百户空调拥有量：城镇居民142台；农村居民32台。相对2010年增加空调需求量：城镇1亿，农村0.3亿，共1.3台。 根据十二五规划，空调到2015年更需更新1.2亿台。 则未来5年空调需求量共2.5亿台。 而根据前面统计，未来5年国内空调产能达到2亿台，国内需求远远不能满足产能要求，必然需要大量的出口才行。 国外发达经济体，近年来以更新为主，所以销量相对稳定或受经济影响小幅下滑，而发展中国家空调新增量为主。截止2011年11月中国出口总量4564万台，考虑到目前中国空调产销量在世界中的占比已经很高，假设未来5年出口市场稳定在5000万台。则5年需2.5亿台空调。 如此国内加出口共5亿台，平均每年1亿台，而截止2011年11月空调销量已经达到1亿台，也就是未来行业可能零增长或负增长，而且按照目前的产能，严重过剩。 所以，家用空调领域，未来竞争将很激烈。但对于格力来说，产能5000万台，如果能保持50％的市场份额，则产能可比较好的利用，根据历史来看，这个可能性还是很大的，即使二十一世纪初空调行业经历产能过剩价格大战，但是三大品牌市场份额却是却来越大的，见图2.1三大品牌（格力、美的、海尔）历史市场份额。另外，2011年7月14日，全球首条碳氢 HYPERLINK /zt/hbzljzl/index.shtml \t _blank 制冷剂R290（俗称“丙烷”）分体式空调示范生产线在珠海格力电器正式竣工，并顺利通过中德两国联合专家组的现场验收，取得欧盟最严格的德国TUV安全认证，达到“国际领先”水平，标志着R290冷媒空调将正式量产，这是中国企业在新冷媒技术的研究和应用上首次走在国际前列，此生产线销量应该有保证，毛利率应该比其它家用空调高。但是即使格力产能充分利用也难再像现在这样超负荷生产，另外，受制于整体的产能过剩，整体毛利率可能还会下降，所以这块利润增长不要抱太高希望。 2、中央空调 根据暖通空调资讯报道，2010年年度中央空调市场总容量为近450亿元。2011年仅上半年我国中央空调市场规模就已达到300亿元，同比增长40%以上。数据显示：市场占有率超过10%的企业包括大金、美的、格力，三家已经构成中国中央空调行业的第一梯队。最近几年中央空调市场占有率见图2.2。有业内人士预测，在未来三至五年内，国内中央空调整体市场需求平均增幅将超过30%。 格力电器从1991年开始进军中央空调领域，一直致力于核心技术的自主研发和创新，成立了制冷技术研究院、 HYPERLINK /zt/sykt/index.shtml \t _blank 商用空调技术开发部等中央空调研发的专业队伍。经过近年来持续不断的发展，已成功推出一系列国际领先的高科技技术产品。部分业绩如下： 2007年，格力中央空调中标北京奥运会奥运媒体村空调项目；2008年，中标价值2000万美金的印度电信基站项目，是当时中国空调业自主品牌在海外市场中标金额最大的一个项目；2009年格力中标“非洲杯”卢班戈主赛场空调项目；2010年南非世界杯中，格力囊括了世界杯开闭幕式和决赛的主体育馆工程、世界杯官员办公大楼（南非足协大楼SA