宋献中-《中级财务管理.》-课后习题-答案~.docVIP

- 附录二章后练习题参考答案 第1章■基本训练□知识题 1.2 知识应用 1.2.1判断题 1.× 2. × 3.√ 4. × 1.2.2选择题 1. ABE 2. C 第2章 ■基本训练□知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈ √ ⒉ × ⒊ × ⒋ √ □技能题 2.1规则复习 1.（1） 指 标 项 目 σ V A 10.5% 5.22% 0.497 B 11.5% 13.87% 1.206 由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。 （2）X =10.5%÷5.22%=2.01 查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。 2.（1）EA=9.25% EB=4.7% σA=9.65% σB=2.24% （2）σAB = 0.002153 （3）σP = （60%）2×（9.65%）2 + （40%）2×（2.24%）2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 2.2 操作练习 1．（1）完成的表如下所示： 证券组合的期望收益率和标准差 投资组合 投资结构（WA，WB） E（Rp） σp A B C D E F G H I (0, 1) (0.25, 0.75) (0.5, 0.5) (0.75, 0.25) (1, 0) (1.25, －0.25) (1,5, －0.5) (1.75, －0.75) (2, －1) 4% 5.5% 7% 8.5% 10% 11.5% 13% 14.5% 16% 0 1.25% 2.5% 3.75% 5% 6.25% 7.5% 8.75% 10% （2）根据计算结果做图（略）。 2．（1） ∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。 （2）做出资本市场线（略）。 3．(1) 方案 E σ2 σ V A 16% 0.0049 0.07 0.4375 B 10% 0 0 0 C 16.7% 0.008281 0.091 0.5449 D 14.3% 0.004621 0.068 0.4755 (2) ρAC=0.45792 ρAD =0.99368 βA=1 βB=0 βC=0.595296 βD=－1.291784 RA=10%+1×(16%－10%)=16% RB=10% RC=10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% RD=10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。 第3章 ■基本训练□知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题 ⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋　√ 3.2.2单项选择题 1.C 2.B 3.C 4.C □技能题3.1规则复习 1．（1）净现值 项 目 利 率 A B C 10% 2 438元 1 942元 1 364元 25% 760元 760元 600元 （2）IRRA =34.16% IRRB =37.98% IRRC=40% （3）当利率为10%时，A项目最有利 2. 项 目 指 标 甲 乙 丙 净现值（元） 3 066 631 1 547 内含报酬率 25.57% 12.32% 24.99% 获利指数 1.3066 1.0631 1.1574 会计收益率 33% 13% 25% 回收期（年） 1.583 1.714 0.8 3. E = 2 000元 d = 443.07元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204元 ∵NPV＞0，∴该项目可行。 3.2 操作练习 1．∵NPV =29.05万元＞0，∴该项目可行。 2．（1）年净现金流量=220 000元 净现值=220 000×（P/A，12%，10）－1 000 000=243 049（元） （2）敏感系数（设变动率为15%） 因 素 敏感系数 销售量 4.185 固定成本 －3.185 单价 11.159 单位变动成本 －6.974 （3）编制敏感分析表（变动百分比为－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%） 3． 指 标 不考虑税收因素 考虑税收因素 账面临界点（台） 2 000 2 000 现金临界点（台） 1 200 806 财务临界点（台） 2 627 2 935 从计算结果来看，该项目存在较大风险。 4．（1）年折旧额= （6000－1000）÷3=5 000（元） 第一年税后利润=20 000+（10 000－5 000－5 000）×（1－40%）=20 000（元） 第二年税后利润=20 000+（20 000－10 000－5 000）×（1－40%）=23 000（元