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低碳经济板块上市公司财务竞争力剖析 　　我国低碳经济板块自2009年5月推出至今有近四年的时间，已经成为机构投资者和个人投资者关注的热点。低碳经济板块的上市公司多是新能源和节能减排领域的佼佼者，拥有行业领先的技术水平和经济规模，这为培养强劲的企业竞争力奠定了一定的基础。但是，企业竞争力除了要具备一定的硬件资源，还必须拥有较强的管理能力。现代企业管理多以财务管理为核心，财务管理不仅是企业拥有的运营资源，更是一种企业发展的支撑力，在企业进行财务管理过程中形成了独有的财务竞争力，这对于提高企业的整体竞争力和保持持续竞争优势具有重要作用。因此，本文期望通过应用因子分析法测评低碳经济板上市公司的财务竞争力状况，为企业发现自身财务能力优势和劣势提供途径，从而帮助企业正确制定财务战略，提高企业的财务竞争力。 　　一、财务竞争力概念及评价指标体系的构建 　　（一）财务竞争力概念 财务竞争力是当前企业财务管理理论研究的新方向，理论界对于财务竞争力的概念尚未给出统一的定义。主要有以下几个观点：欧谨豪、刘雪辉（2006）认为企业财务竞争力是企业在动态管理过程中形成的，以财务资源和财务能力为基础的，有利于实现企业可持续竞争优势的整合性能力，一组分散的资源、能力等财务要素都不能称其为财务竞争力，只有将他们整合为有机的整体才能充分发挥作用，才能形成有比较优势的竞争力；王俊峰、陈先斌（2010）认为财务竞争力是在实现其财务经营目标过程中所表现出来的能力，是该阶段企业的财务战略、财务资源、财务能力、财务执行、财务创新等有机结合所产生的综合实力，是企业竞争力的重要体现；朱文莉（2012）认为财务竞争力是以企业的资本投入、收益活动及其所产生的财务关系为对象，以市场竞争为动力，能够为顾客创造更多价值、为企业带来可持续竞争优势的综合性能力，是企业核心竞争能力的体现。由此可见，学者们一致认为财务竞争力是企业的综合能力的体现，一旦形成便可以提高企业的整体优势，为企业的可持续发展做出贡献。 　　因此，本文认为企业的财务竞争力是企业在财务管理过程中创造和积累的自身独有的资源和知识，以企业的财务资源和财务能力为基础协同企业整体运营而产生的综合能力，有利于企业提升整体竞争力，是保持企业长期可持续竞争优势重要来源。 　　（二）财务竞争力评价指标体系 企业财务竞争力是一个由多种相互联系、相互制约的要素构成的有机整体，是一个复杂的系统。财务竞争力评价指标体系的建立是财务竞争力评价的基础工作，该评标体系的设置是否科学合理，直接关系到上市公司财务竞争力评价结果的准确度和可信度。因此，本着科学性、可操作性、可比性、系统性的指标体系建立原则，以当前通用的财务指标体系为基础，经过分类提炼，分别从盈利能力、偿债能力、资产管理能力和发展能力四个方面对低碳经济板上市公司的财务竞争力进行评价分析，选取了具有代表性的14个指标，构建本文的财务竞争力评价指标体系，力求能较为全面、科学、真实反映低碳经济板上市公司的财务竞争力。具体如表1所示。 　　二、低碳经济板上市公司财务竞争力因子分析 　　（一）样本数据选取 截止到2012年8月，低碳经济概念板仍有58家企业，分布于12个行业领域。通常会在分析时剔除ST、*ST和暂停上市的公司以保证数据的准确性，但是58家企业中只有川化股份被加*ST，因为数量少不足以影响排名结果，所以将其包含在内。本文应用SPSS17.0对58家低碳经济板块上市公司2011年最新的年报数据进行因子分析，数据主要来源于锐思（RESSET）数据库和巨潮资讯网站。 　　（二）KMO检验与Bartlett检验 经过数据标准化处理之后，首先采用KMO检验和Bartlett检验进行数据检验，以确定能否进行因子分析。其中，KMO检验测度样本的充足度，通常统计值介于0.6～1之间可以进行因子分析；巴特利特球体检验从相关系数矩阵的角度分析，根据常规的假设检验判断相关系数矩阵是否显著异于零进行确定。SPSS结果显示，本文样本的KMO统计值为0.675，介于0.6至1之间；Bartlett检验中， Bartlett球形检验的X2统计值为712.796，显著性概率测试小于显著性水平5%，拒绝Bartlett检验的零假设，因此，可以进行因子分析。 　　（三）因子提取与因子命名 本文采取主成分分析法来提取特征值大于0.8的特征根数目，得到的5个因子的解释方差共占总方差81.165%，主成分累积贡献率大于80%可以很好地说明和解释问题，说明前五个因子可以提供原始数据的足够信息（见表2）。然后，采用方差最大正交旋转法对因子进行旋转，并据此对各指标重新划分和因子命名（见表3）。 　　表3显示，销售净利率、净资产收益率、每股收益、总资产现金回收率和净利润增长率在因子F1上的载荷较高，一定程度上反映了