改革意见符合预期股价影响中性.PDFVIP

业 产 及 业 行 金融/保险 2010 年 10 月 22 日 改革意见符合预期 股价影响中性 ——保监会正式启动保险营销员管理体制改革点评 究 研 业 行 / 度 深 业 行 看好  中国保监会今日发布《关于改革完善保险营销员管理体制的意见》以及《关于 贯彻落实关于改革完善保险营销员管理体制的意见的通知》，保险营销员管 相关研究 理体制改革工作正式启动。意见指出：1）在现有法律法规框架下，逐步理顺 《中期低息假设不在 上调至看好-加 息对于保险行业的影响点评》 和明确保险公司和保险中介机构与保险营销员的法律关系，切实维护保险营销 2010 年10 月 员的合法权益；2）各保险公司和保险中介机构应着力构建法律关系清晰、管 《风险已释放 买入中国平安-寿险销 售渠道研究暨四季度投资策略》 理责任明确、效率与公平兼顾、收入与业绩挂钩，基本保障健全、渠道多元的 2010 年10 月 销售新体系；3）鼓励探索新的营销模式和营销渠道；鼓励保险公司投资设立 《结构调整停滞 投资困局难解-保险 行业2010 年中报回顾及展望》 专属保险代理机构或销售公司，鼓励各类资本投资设立大型保险代理公司和销 2010 年9 月 《利润率小幅下降 利差损风险增加- 售公司，通过建立新型的销售体系来承接现有模式；4）保险营销员管理体制 保监会拟放开传统险预定利率点评》 改革要在保持现有营销队伍基本稳定的前提下，分层次、分步骤地稳步推进。 2010 年7 月 《中期或低息 保险成鸡肋-—2010 年 下半年保险业投资策略暨国际比较系  改革意见符合预期。营销员体制改革计划酝酿已久，此时启动符合预期。2010 列报告之四》 年中报，国寿、平安、太保和太平等四家保险公司的寿险营销员数量较年初均 2010 年7 月 《盈利能力和股价表现逊于其他行业- 出现下降，营销员增员问题受到市场广泛关注。营销员增员困难的根本问题在 保险行业国际比较系列报告之三：财产 于，营销员与保险公司关系不顺，且佣金收入增长停滞。以制造业为例，在 保险市场研究》 2010 年5 月 1998-2008 年间，平均工资保持 10%-20%的增速。而寿险营销员的佣金收入从 《利差损→利差益 不破不立-保险行 业国际比较系列报告之二：投资结构变 05 年到 09 年并未出现明显上涨。我们预计保监会将用 5 年左右的时间，通过 迁及利差损问题研究》 区域试点和逐步推进的方式，对保险营销员队伍进行多元转化，理顺保险公司 2010 年2 月 《年金险大发展是寿险结构转型的必 和营销员的用工关系，实现保险营销体制的平稳转型。 然-保险行业国际比较系列报告之一》 2010 年2 月  营销渠道利润率的压缩在此前估值中已考虑。改革的目的之一在于改善保险营 《大量催