《第二章财务管理的价值观念(财务管理-西南民族大学)》-精选·课件.ppt

六、资本资产定价模型 该模型是用以论述风险和收益率的关系。 例：顺达公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均收益率为10％，则该公司股票的收益率为： R＝6％＋2.0(10％-6%)=14% 说明：该公司股票的收益率达到或超过14％时，投资方肯进行投资；如果低于14％，则投资者不会购买顺达公司股票。 练习、企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？ 答案： F =P（F/P，i，n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280 （ 元） 练习： 某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？ P =F×（P/F，i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=773700（元） 企业向银行借入一笔款项480，000元，期限2年，年利率为8%，但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少？2年后的本利和为多少？ 实际利率=(1+8%/4)4-1=8.24% 本利和=480000×（1+8%/4）4×2 =562416（元） 某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？ F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×73.106=175454.40（元） 企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？ 每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）]=320000×[1 /（ P/A，16%，8）]=320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） （一）不规则现金流的现值计算 例: 某项目10年期的现金流如下表所示，贴现率为6％，求其现值。 三、货币时间价值计算中的几个特殊问题 （二）非整年利息的计算 以支付一次利息为一期。 若年利率为i，1季度计息一次，则1年为4期，复利4次，每次的利率为i/4。 若年利率为 i，一年内计息次数m次，则第n年末的复利终值计算公式为： F=P[1+（i/m ）] m?n =P(P/F, i/m, m?n) （三）名义利率与实际利率 名义利率：是一年计息一次的利率，即不考虑年内复利计息的利率。 实际利率：是指每年计息一次时所提供的利息应等于名义利率在每年计息m次时所提供的利息的利率。即： （1+实际利率）=[1+（i/m）]m 实际利率=[1+（i/m）]m-1 （i：名义利率） 总结： 单利的计算： 单利终值的计算公式：F=P+P· i ·t=P · (1+i · t) 单利现值的计算公式：P=F－I=F－F · i · t=F · (1－i · t) 单利利息的计算公式：I=P ·i ·t 复利的计算： 复利终值的计算公式：F=P·(F/P,i,n) 复利现值的计算公式：P=F·(P/F,i,n) 复利息的计算公式： I=F－P 年金的计算： 普通年金终值计算公式：F=A·(F/A,i,n) 变形公式：A=F÷(F/A,i,n) 普通年金现值计算公式：P=A·(P/A,i,n) 变形公式：A=P÷ (P/A,i,n) 第二节 风险报酬 风险及风险报酬的概念 风险和风险报酬的计算 一、三种类型的决策 确定性决策（几乎不存在） 不确定型决策 —— 对未来情况不能完全确定，且对其出现的概率也不清楚。 风险型决策（大多数投资决策属于这一类） ——对未来情况不能完全确定，但是知道可能出现的结果，以及每一种结果的可能性。 人们进行风险投资的原因是：（1）几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险； （2）平均来讲，承担风险一定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。下表给出了美国不同投资方向的收益和风险状况，不难看出风险与收益的相关关系。 二、风险及风险报酬的概念 （一）风险的概念 1、概念——如果企