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单价上升带动公司业绩大涨.PDF
公
司
研
究 DONGXING SECURITIES
单价上升带动公司业绩大涨 2018 年08 月28 日
推荐/首次
东 ——洛阳钼业（603993）半年度财报点评 洛阳钼业 财报点评
兴
证 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014
券 yangrm@dxzq.net.cn 010
股 刘慧影 研究助理
份
liuhy_yjs@dxzq.net.cn 010
有
限
公 事件：
司 2018 年H1，公司实现营业总收入140.60 亿元，同比增长20.63%；归属于上市公司股东的净利润31.23 亿
证
元，同比增长273.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31.75 亿元，同比增长 173.87%。
券
研 报告期内，公司经营活动产生现金流量净额54.12 亿元，同比增长55.45%。
究
报
告 公司分季度财务指标
指标 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2
营业收入（百万元） 3453.53 5782.53 5872.41 6051.59 6441.03 7432.14 6627.66
增长率（%） 237.86% 399.64% 432.64% 389.54% 86.51% 28.53% 12.86%
毛利率（%） 26.31% 37.92% 33.04% 35.08% 41.60% 44.90% 41.83%
期间费用率（%） 20.76% 11.60% 15.67% 11.56% 7.77% 7.19% 7.81%
营业利润率（%） 0.37% 25.83% 10.57% 22.01% 29.98% 34.83% 31.42%
净利润（百万元） 451.03 998.70 370.75 911.64 1314.52 1855.94 1744.99
增长率（%） 330.55% 641.61% 01.05% 1267.81% 191.45% 85.84% 370.67%
每股盈利（季度，元） 0.02 0.04 0.01 0.04 0.05 0.07 0.07
资产负债率（%） 60.95% 60.35% 69.99% 55.21% 53.08% 52.45% 52.55%
净资产收益率（%） 1.31% 2.86% 1.40% 2.03% 2.86% 3.97% 3.64%
总资产收益率（%） 0.51% 1.13% 0.42% 0.91% 1.34% 1.89% 1.73%
观点：
产品价格上涨为公司营收增加主要原因
2018 年H1，公司TFM 铜、钴业务实现产量8.4 万吨、0.90 万吨，同比增长-23%、23%；铜钴产品国际
市场价格分别同比增长21.38%、56.03%。同期，公司实现钼、钨产量0.80 万吨、0.57 万吨，同比增长
-2%、1%；而钼钨相关产品国内价格上涨约44%。受单价上涨驱动，铜钴和钼钨业务分别实现营收84.66
亿元、23.37 亿元，同比增长 25.22%、35.03%，占总营收比例 60.59%、16.73%。铜钴、钼钨为公司营
收增长的主要贡献业务。
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