可持续建设视角下公租房BT融资模式的回购方案优化-研究.pdf

摘 要 中低收入人群的住房问题关系到居民的生存、国家经济的发展与社会的稳定。 公租房作为一种住房保障形式具有覆盖面大、灵活多样、可持续发展等优势，发 展公租房将成为我国城镇住房制度中需长期坚持的一项政策。但是庞大的建设工 程与财政资金之间的矛盾会给政府带来巨大的压力，在公租房建设中引入BT模式， 不但可通过注入社会资金减轻政府的财政压力，而且能够提高公租房建设专业化 水平与企业的管理水平。从可持续建设视角下分析公租房BT项目的回购方案不仅 影响企业的参与兴趣与竞标的成败，也影响政府是否能够在运营中收回回购价款 以及解决租售价格制定的随意性。 本文从可持续发展的角度针对公租房发展中存在的问题，结合BT融资模式的 特点，研究了公租房BT融资模式回购方案的确定及优化问题。本文首先对公租房、 BT融资模式等相关理论基础进行了概述；其次对公租房可持续发展中遇到的问题、 公租房建设中应用BT模式的可行性、项目的运行主体、合同关系进行了辨别，并 阐述了回购方案的要点，制定了最优回购方案的决策准则；第三，通过国内外公 共住房可持续发展理论与观点的评述，针对我国公租房的可持续发展遇到的问题 建立了公租房BT融资模式的可持续模型。并对可持续模型中的关键因素的确定进 行识别与分析：第四，针对现有BT项目回购方案中回购价款确定的模糊性，界定 了回购基价与投资回报的构成，运用蒙特卡洛模拟构建风险因素影响下公租房建 设回购基价的数学模型，通过CAPM方法确定项目的投资收益水平，从而确定不同 回购支付方式下的投资回报率，运用层次分析法与模糊集的方法对CAPM的风险系 数进行确定；第五，本文对公租房运营收益进行分析，并提出了根据公租房的可 持续建设模型选择最优回购方案的方法；最后以重庆市最著名的公租房“民心佳 园’’为例通过可持续模型以及回购价款和运营收益的动态分析确定最优的回购方 案。 本论文结合重庆市社会科学规划项目《重庆市保障性住房可持续建设BT融资 1YBGLl 模式及风险控制理论研究》(编号：201 12)完成。 关键词：可持续建设，公租房，BT回购，模糊集，CAPM，蒙特卡洛 万方数据 ABSTRACT Duetothe oflow-incomeiSrelatedtotheresidents housing problems people living． nationaleconomic andsocial Rental asaform developmentstability．PublicHousing of indemnificatory have housings，whichlarge andother ofPublicRental needto developmentadvantages．DevelopmentHousing insistasone inour fora time．Thecontradictionbetween housingsystem countrylong constructionandfinancial the financial for large projects capitalbringshuge pressure the Can be toPublicRental construction