利率变动对中国房地产市场影响的实证分析解析.pdf

中央财经大学学报 2006 年第 1 期 利率变动对中国房地产市场影响的实证分析　 ① Po sitive A naly si s t hat t he Int ere st Rat e Change Influence s to t he Real Est at e Mar ket in China 王家庭 　张换兆 WAN G J iating 　　ZHAN G Huanzhao (南开大学中国城市与区域经济研究中心　天津 　30007 1) [摘 　要] 文章通过回顾中国近年来的利率调整变动状况 , 从实证角度详细分析利率变动对房地产供 给市场 、房地产需求市场以及土地市场的影响 , 总结作为宏观调控重要手段之一的货币政策的核心 ———利 率对房地产的宏观调控作用 , 并得出相应的规律性 。 Abstract : Through review China int ere st rat e in recent year s chan ge t he variation article , analy se in det ail in t er m s of real examp le t he int ere st rat e change supp lie s t he mar ket , real e st at e demand mar ket and influence of t he land mar ket o n t he real e st at e w hole , summarize t he core of t he mo net ary p olicy a s an im port ant mean s of macro adj u st ment s an d cont rol s The macro adj u st ment s and cont rol s f unction on t he real e st at e of t he int ere st rat e , draw t he cor re spon ding regularit y [ 关键词] 利率 　房地产 　宏观调控 Key words : Int ere st rat e 　Real e st at e 　Macro adj u st ment s and co nt rol s [ 中图分类号] F830572 　 [ 文献标识码] A 　 [ 文章编号] 1000 - 1549 (2006) 0 1 - 0054 - 06 一 、问题的提出 中国房地产业在经历了十年的波动后 , 在 2003 年下半年重新快速增长 , 对国民经济的发展起到了巨 大推动作用 , 但是 , 同时也造成了目前房地产投资过热 , 房价居高不下等问题 , 特别是现阶段国内外学者 和专家都认为中国的房地产市场存在巨大的泡沫或者局部泡沫 , 有可能造成中国房地产市场的不稳定并危 及整体国民经济的良好走势 。政府也看到了房地产业对国民经济发展的积极作用 , 同时也看到了房地产业 过度发展所形成的潜在性危害 。因此 , 加强房地产业的宏观调控成为国家宏观调控体系的重要内容之一 。 利率政策作为一项重要的货币政策宏观调控方式 , 近十年来一直是政府对房地产市场进行宏观调控的重要 手段 。从 1996 年连续两次降息到 2004 年第一次加息和 2005 年第二次加息 ,