浅述中国利率市场化.docVIP

浅述中国利率市场化 　　什么是好的利率市场化？很多人将存贷款利率完全放开作为成功利率市场化的重要标志，这显然是片面的，上世纪七八十年代拉美等国的金融改革就是前车之鉴：在各项条件不成熟的情况下贸然放开存贷利率，虽然短期能够实现利率市场化，但却可能导致资金价格混乱和国内金融动荡，最终仍将走回利率管制的老路，并需为之付出巨大调控的成本。中国的利率市场化，无疑是当下中国金融改革的一大重点，今年6月份，国务院常务会议又再次强调要“推进利率市场化改革”、“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”的政策观点，其实，中国的利率市场化进程早就已经变相化地开始了。 　　一、变相的利率市场化 　　由于金融机构存款利率仍然远低于通货膨胀，会对储蓄资金形成某种激励和诱导，可以肯定，相当一部分资金或购买房地产或地方融资平台的信托产品、或直接委托银行向需要资金的机构发放委托贷款，或大量购买银行各类只有“预期收益率”的理财产品、或直接向地下钱庄转移等，无论何种形式，都已变身为信贷资金。这是宏观政策和金融机构合力的结果，长期的负利率使得存款资金寻求保值通道，银行储蓄存款大搬家，在这样的环境下，诸多金融机构以转型创新之名，帮助市场投资者实现“非常”融资，或“以价补量”放高利贷，或帮助客户寻求资金高利出路。投资者资金得以保值，金融机构在紧缩中保证了收益，变相地实现了利率市场化，看起来皆大欢喜。但这样的市场化，是无