中国西部地区规模领先的民办教育集团.PDFVIP

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 教育行业 ＃ ＃dyCompany ＃ 01773.HK 天立教育 dyStockco de ＃ ＃title ＃ ＃investSuggestion ＃ 中国西部地区规模领先的民办教育集团 建议：申购 ＃createTime1 ＃ 2018 年6 月30 日 新 ＃relatedReport ＃ 投资要点 招股数据 股 报告日期 2018.06.30 ＃summary ＃  中国西部地区规模领先的民办教育集团：天立教育成立于2002 年，办学 点 招股价（港元） 2.26-2.66 评 总股本（亿股） 20 集中在四川及重庆，是专注提供K-12 阶段学历及培训服务的教育集团。 发行后市值（亿港元） 45.2-53.2 公司依托自建、托管及加盟形式建立了一套校网体系。截至 2017 年秋季 每股净资产（元） 0.3 学期末，公司校网共包含13 所K-12 学校、11 间培训中心及4 间早教中 PB （IPO 后） 6.9-8.1 数据来源：招股说明书 心，校网旗下共拥有学生20,924 人、教师 1625 人，其中自有K-12 学校 拥有学生 19,380 人、教师 1560 人。 相关报告 《再增 2 家拟IPO 教育公司，聚焦  建议投资者“申购”：截至2017 年 12 月31 日，公司营业收入为4.68 亿 开学季新动态海外教育 板块周报 元人民币，净利润为 1.36 亿元人民币。按发售价格分别为2.26 、2.66 和 中位数2.46 港元计算，公司发行新股后总股本为20 亿股，总市值将分别 为45.2 、53.2 和49.2 亿港元，对应的2017 年PE 分别为33.2、39.1 和36.2 倍。可类比上市公司博实乐、睿见教育、成实外教育、枫叶教育、宇华教 ＃emailAuthor ＃ 海外教育研究 育的2017 年静态PE 分别为69.6 倍、49.8 倍、44 倍、36.5 倍、26.3 倍， 张忆东 公司估值处于同业中等偏下的合理水平。建议投资者“申购”。 兴业证券经济与金融研究院副 院长 公司名称 天立教育 zhangyd@ 股票代码 1773.HK SFC：BIS749