《财管》-课件.pptVIP

投资决策指标的比较 (一)非贴现现金流量指标与贴现现金流量指标的比较 1、非贴现现金流量指标把不同时点的现金收入与现金支出毫无差别地进行对比，忽视了资金的时间价值；贴现现金流量指标不同时点的现金收支按统一的贴现率折算到同一时点上，使不同时期的现金具有可比性。 2、非贴现指标中的投资回收期只反映了投资回收的速度，而不能反映投资收益，同时，没有考虑时间价值因素，从而夸大了投资的回收速度。 3、投资回收期、平均报酬率等非贴现指标对寿命不同、资金投入时间不同和提供收益时间不同的投资方案缺乏鉴别力；而贴现指标可以通过净现值、内部报酬率和获利指数等指标进行综合分析，从而作出正确合理的决策。 4、非贴现指标中的平均报酬率等指标，没有考虑时间价值，实际上是夸大了项目的盈利水平，而贴现指标中的内部报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了资金的时间价值后的真实的报酬率。 5、在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都有是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据，而贴现指标中的净现值和内部报酬率等指标实际上都是以企业的资本成本为取舍依据，任何企业的资本成本都可以通过计算得到，因此这一取舍标准比较符合客观实际。 6、管理人员水平的提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。 注：非贴现指标与贴现指标之间发生矛盾时，以贴现指标为准。 (二)净现