权证的会计处理.doc

权证(Warrants)会计处理的国际准则及其借鉴 李筱强 （中国证券监督管理委员会，北京 100032 ） 摘要：本文在简要介绍权证产品及其要素、种类和功能的基础上，重点围绕国际会计准则关于金融工具会计的相关规定，对权证的会计处理原则和方法进行了探讨，并就其对我国会计及信息披露发展的启示进行了分析，以期为我国权证产品的成功推出进行一些有益的探索。 关键词：权证；会计处理；国际准则 作者简介：李筱强，供职于中国证监会会计部。 中图分类号：F235.2 文献标识码：A 权证及其主要功能 权证的定义及其要素 总体上讲，权证(Warrants)是由银行、政府或其他机构发行的一种衍生工具，它赋予权证持有者在约定的时间、以约定的价格买入或者卖出约定标的物的权利，或者赋予权证持有者根据指定标的价值的变化获取一定现金的权利（例如指数权证）。一般来说，权证的发行必须同特定的证券（如股票和债券）、证券组合、股价指数、货币或商品相联系。近年来，随着金融创新深度和广度的不断加大，金融工具的种类以及交易方式不断翻新，权证的种类创新和交易也获得了长足发展。可以说，权证是一种针对特定的投资目标、风险以及回报需求而产生的特定的金融工具，作为一种权利性的衍生工具，它既可以同传统的投资工具相结合，如公司股票、债券、信托凭证等，又可以设定在特定的投资组合或者金融市场指数等新兴的投资品种上，例如针对美国标准普尔500种股票指数(SP 500 Index)或者日经225种股票指数(Nikkei 225 Index)设定的权证。从很大程度上讲，权证同期货交易所交易的期权合约（Exchange Traded Options）具有一定的共同之处，例如，两者基本上都实现了权利同真实资产的分离，从而使持有人在拥有行使权利可能性的同时，并不需要真实控制特定资产，两者都具有一定的有效期，等等。但是，二者也存在着很明显的差别，如交易所交易的期权通常是标准化的合约，而权证的条款通常由发行人自行约定。因此，从理论上讲，权证的品种要远远多于期权品种。 权证从本质上来说是一种权利凭证，根据买卖双方的约定履约执行，但由于持有人可以选择不行权，因此对持有人而言是一种单方面权利。权证需要约定的要素主要包括： 权证标的(Underlying instruments)：是双方约定的标的，一般是权证持有人有权买入或者卖出的特定证券、其他金融工具、货币和商品，或者现金支付的基础（如股价指数），以及上述品种的组合。 权利种类，即是认购权证还是认售权证(Call or put warrants)：认购权证(Call warrants)赋予权证持有人在有效期内以约定价格买入约定数量标的证券或其他金融工具的权利，从而使其获取标的价格上涨的利益；认售权证(Put warrants)赋予证持有人在有效期内以约定价格卖出约定数量标的证券或其他金融工具的权利，从而从标的价格下跌中受益。 发行价(Issue price)和行权价(Exercise price)：发行价是权证发行时购买人需要支付的对价，有些情况下，发行价可以为0。行权价是指认购权证中约定的持有人购买约定标的的价格，或者认售权证中约定的权证持有人向发行人出售约定标的的价格。行权价一般来说是固定的，但在某些货币权证和商品权证中，行权价有可能是变动的。 到期日(Expiry date)：权证持有人可以行使权利的最后日期。 行权方式(Exercise style)：具体分为美式行权方式和欧式行权方式。美式行权指的是权证持有人可以在到期日前任何时间内行权，欧式行权指的是持有人只有在权证到期日当天才能行权。实践中也可将这两种行权方式结合起来约定，如某段时间内可以采用欧式行权，余下时间内可以采用美式行权。 结算方式，即实物交割还是现金交割(Deliverable or cash settled)：可以约定采用交付权证标的物（如股票）的方式进行清算，或者由权证发行人根据有关的差额（如行权价和标的物价格之间的差额）直接支付现金。 认购/认售率(Conversion ratio)：获取1份标的证券或金融工具所需行权的权证数量，如认购比率为4:1的认购股本权证意味着行权4份权证可以换取1股标的股票。 备兑(Covered warrants)：所谓“备兑”，是指发行人将权证指向的标的物以持有人的名义存放在信托机构或者约定的保管人处。为保证履约，发行备兑权证通常都对发行人有严格的主体资格和发行条件限制。 除此之外，部分权证还可以根据具体需要，约定特殊的条款。如“终止条款(Barrier levels)”，即约定当特定事项发生时，权证将早于到期日前终止；“封顶条款(Cap levels)”，即规定了权证的封顶利润，当权证的价值超过封顶利润后，只按照约定的封顶利润结算。某些特殊的权证，