内部控制与企业财务杠杆水平.pdf

年第 期 中 南财 经政 法大 学学报 ２０１４ ３ №．３．２０１４ 双月刊 Bimonthl y 总第 ２０４期 JOURNALOFZHONGNANUNIVERSITYOFECONOMICSANDLAW Serial№．２０４ 关系投资 内部控制与企业财务杠杆水平、 ———基于关系契约与规则契约理论的经验证据 徐 虹 李 亭 林钟高 　 　 　 　 ( , ) 安徽工业大学 商学院 安徽 马鞍山 ２４３００２ : , / 摘要 本文基于关系契约与规则契约的理论视角 以公司与前五大供应商 客户的购销比例作为关系投资的 , 、 , : / 替代变量 探讨关系投资 内部控制及其交互作用对企业财务杠杆水平的影响 研究发现 供应商 客户的关系投 , , , 资与财务杠杆具有负向关系 但当内部控制因素加入后 这种负向关系会因关系投资的角色不同发生变化 即供 , . , , 应商关系投资与内部控制存在互补效应 而客户关系投资与内部控制存在替代效应 同时 相对于非国有企业 , 国有企业的供应商关系投资治理机制与内部控制治理机制对降低企业财务杠杆水平的互补效应更明显 而国有 企业的客户关系投资治理机制与内部控制治理机制对降低企业财务杠杆水平存在明显的替代效应. : ; ; ; ; 关键词 关系投资 内部控制 财务杠杆 关系契约 规则契约 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( ) F２３５１９　　 A　　 １００３Ｇ５２３０２０１４０３Ｇ０１０６Ｇ０９ 、 一 引言 , 世纪 年代日本企业特别是日本汽车制造商 依靠他们与供应商之间的战略伙伴关系取得 ２０ ８０ , / . 了极大的成功 也使得近年来企业与供应商 客户之间的关系成为学术界研究的热点 双方通过关系 , , 、 、 、 专用性投资 在彼此之间建立起一体化的合作关系 有助于企业实现资源共享 资源互补 降低成本 、 , . , 增强抗风险能力 维持稳定的业务关系 以促进企业可持续发展 然而 和 的