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能源价格波动风险传导路径研究-经济 能源价格波动风险传导路径研究 文/邱丹 石一辉 【摘要】能源价格波动对企业风险传导不仅仅可以通过生产要素变化反映到最终产出，也可以通过影响宏观经济体系改变企业经营环境，本文采用定性假设和定量验证相结合的方法，以明晰国际能源价格波动对中美两国企业的风险传导路径。以我国为例，通过脉冲响应函数与格兰杰检验得出，能源价格波动可以通过一般价格水平和利率波动传导到企业，却无法通过汇率浮动传导到企业。 关键词 能源价格波动；风险传导；脉冲响应函数；格兰杰检验 【作者简介】邱丹，湖北省电力公司经济技术研究院工程师，博士；石一辉，湖北省电力公司武汉供电公司，博士。 一、引言 一次能源是工业生产最基本的原材料，这些能源的价格变动会对企业产生怎样的影响？我们认为，可以从直接效应和间接效应两个方面体现出来，直接效应体现在能源使用企业的成本上升；间接效应主要是通过宏观经济体系来影响企业的经营环境。 能源价格对宏观经济的影响表现为能源价格在一系列纵横交错的产业链条中的传导过程。能源作为生产要素，形成要素价格与经济发展之间存在一种内在的互动传导机制，即经济发展→要素需求增加→要素价格上涨→延缓经济发展→要素需求减少→要素价格回落→均衡→新一轮经济发展如此循环影响。在这个循环过程中，能源价