巨化集团公司2013年度第一期短期融资券信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 巨化集团公司2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 巨化集团公司 主体信用等级 AA+ 基本观点 评级展望 稳定 债项信用等级 A-1 中诚信国际评定巨化集团公司(以下简称“巨化集 注册额度 5 亿元 本期规模 5 亿元 团”或“公司”) 拟发行的 2013 年度第一期短期融资券 发行期限 365 天 的信用等级为A-1 。 偿还方式 到期一次性偿还本金和支付利息 发行目的 本次发行募集资金 5 亿元用于偿还公司本部 优 势 银行借款 氟化工产业链完整，行业领先地位巩固。公司是目前国 内规模较大的氟化工生产基地，部分产品产能拥有领先 概况数据 地位，氟化工产业链优势明显，使得公司在应对行业周 巨化集团 2009 2010 2011 2012.9 期波动方面具备很强的业务弹性，公司正规划提高产能 总资产（亿元） 118.68 108.54 135.01 143.78 并加大高端产品的研发力度，其在氟化工行业的领先地 货币资金（亿元） 14.13 10.04 30.12 24.15 位有望进一步巩固。 总负债 (亿元) 82.53 69.83 73.90 79.97 公司改革发展和减负脱困获得政府支持。2012 年 4 月， 总债务（亿元） 61.40 47.21 41.99 43.85 浙江省人民政府针对巨化集团改革发展和减负脱困专 短期债务（亿元） 41.15 23.66 24.46 23.54 门出具[2012]10 号文，明确了推进产业结构调整、剥离 所有者权益（亿元） 36.15 38.71 61.11 63.80 政府职能和社会职能以及辅业改制的主要任务，并给予 营业总收入(亿元) 105.29 107.64 130.54 110.64 明确的政策支持，包括“十二五”期间在省级国有资本 EBIT（亿元） 4.48 7.47 17.87 - 经营预算中安排 5 亿元一次性补助以及财税优惠政策 EBITDA(亿元) 10.10 13.55 24.00 - 等。 经营活动净现金流（亿元） 10.46 11.08 30.82 5.55 融资渠道多，偿债压力下降。随着公司氟化工业务效益 营业毛利率(%) 13.62 22.65 32.00 16.75 的增长，公司资金状况有所好转。公司通过定向募集、 EBITDA/营业总收入(%) 9.60 12.59 18.39 - 企业债和短期融资券的发行调整债务结构，降低银行贷 总资产收益率(%) 3.75 6.57 14.68 - 款，资产负债率和总资本化比率呈现下降趋势。经营性 资产负债率(%) 69.54 64.33 54.74 55.62 利润和经营活动净现金流明显增长，公司偿债压力大幅