《企业权益结构及其风险控制研究》-毕业论文.docVIP

PAGE l 序 言 会计中所研究的企业权益，分为债权人权益和所有者权益，前者即通常所说的负债。所谓企业权益结构，就是这二者内部各项资金的比例关系。多年来，财务理论界与实务界对企业权益结构的研究都比较重视。我们知道，如果企业权益结构不合理，不但会引起企业的财务危机，而且在很大程度上还会影响企业的价值。所以研究企业权益结构及其风险控制有着重要的意义。下面，笔者就这一问题谈谈粗浅的看法。 一、权益结构的界定、内容和分类 （一）权益结构的界定 　　我们知道，会计学的基础就是会计恒等式：资产=权益。所以会计上所研究的企业权益，从广义上讲，应当包括债权人权益和所有者权益。所谓债权人权益，就是通常我们所说的负债。而我们所研究的企业权益结构，指的就是债权人权益和所有者权益内部各项资金的比例关系。 （二）权益结构的内容 　　不同的权益资金，对企业价值会产生不同的影响，因此，在研究资金结构时，应该研究企业的权益结构。与权益结构相关的问题比较多，就目前来看，主要应研究以下问题：流动负债与非流动负债的比例关系；国家股、法人股、个人股的比例关系；职工内部股与外部股的比例关系；安定股与活跃股的比例关系。实际上，这些问题之间都有一定的内在联系，可以综合在一起进行研究。权益资金结构理论最早出现于20世纪70年代。权益资金的结构问题，不仅是一个筹资问题，还涉及到企业的治理结构，它既是现代财务管理理论的一个核心问题，也是现代企业理论研究中的一个重要问题。 （三）权益结构的分类 权益总额中的各种比例关系是否合理，对企业的财务风险影响很大。笔者在此将权益结构分为以下几种类型。流动负债与非流动负债；国家股、法人股与个人股；职工内部股与外部股；安定股与活跃股。按照以上分类，笔者将浅析各项权益结构对企业风险控制的影响情况。 企业权益结构对风险控制的影响 （一）企业负债结构对风险控制的影响 企业负债结构是企业权益结构的一部分，负债结构决策是企业筹资决策的一个重要方面，优化企业负债结构决策，对企业筹资战略目标的实现十分重要，具体表现在： 1.负债多样化程度 负债决策决定了企业负债多样化程度，影响着现有负债的保持和稳定程度。因为这一决策制约了企业筹资渠道的选择范围和利用程度，同时还影响了企业资金需要的满足程度。因为一个企业的全部负债往往不可能单纯从某个渠道获得充分保证。如果负债结构决策不合理，可能导致企业所需要的资金数量得不到有效供给。 2.负债结构决策决定着筹资总成本和筹资总风险的高低 不同的负债结构会带来不同的筹资总风险和总成本。如果负债机构合理，就会使企业以最小的总筹资风险取得总筹资成本最低的资金。我们知道，任何一个筹资活动总是要按成本与风险对称的要求进行。如果企业要取得筹资风险低的资金，就必须支付较高的筹资成本；反之，企业取得某种资金筹资风险高，就可以支付较低的筹资成本。由此可见，对某一单项负债资金来说，企业难以实现以较小的筹资风险筹集资金成本较低的资金。正所谓“鱼和熊掌不可兼得”。但是，由于负债结构的不同形式会改变企业的筹资总成本与总风险，因此，通过优化负债结构，企业就可以使综合筹资风险及成本降低。 3.短期负债的相对稳定性 有人认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。但事实上，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金循环使用，有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。 4.权衡长、短期负债优缺点 当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系，所以很有必要权衡长、短期负债优缺点。一般而言，长期负债的成本比短期负债的成本高。这是因为：（1）长期负债的利息率要高于短期负债的利息率；（2）长期负债缺少弹性。企业取得长期负债后，在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。 财务风险短期负债的财务风险往往比长期负债的财务风险高，这是因为： （1）短期负债到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险；（2）短期负债在利息成本方面也有较大的不确定性。利用短期负债筹集资金，必须不断更新债务，此次借款到期以后，下次借款的利息为多少是不确定的，因为金融市场上短期负债的利息率很不稳定。 相对来说，短期负债的取得比较容易、迅速，长期负债的取得却比较难。因为债权人在提供长期资金时，往往承担较大的财务风险，一般都要对借款的企业进行详细的信用评估，有时还要求以一定的资产做抵押。 5.负债结构影响筹资能力 负债结构对企业筹资能力与市场竞争力有很大影响，合理的负债结构是影响企业筹资能力的重要指标，一个企业如果在负债总额中，流动负债比例过大