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新常态背景下我国船舶制造行业违约风险研究——基于GARCH(1，1)的扩展KMV模型的实证-社会科学论文 新常态背景下我国船舶制造行业违约风险研究——基于GARCH(1，1)的扩展KMV模型的实证 苗晴 马小剑 摘要：在经济新常态背景下，以船舶制造行业上市公司为研究对象，运用GARCH(1,1)修正KMV信用风险评估模型的主要参数，并将扩展模型应用于样本公司的信用风险度量。实证结果表明，修正后的KMV模型对上市公司违约风险水平的判定比较准确，且具有较强的前瞻性；我国船舶制造行业尽管面临诸多经营困境，违约风险却极低，与政策扶持和企业自身加强风险管理有关。 关键词 ：新常态经济；船舶制造行业；信用风险；GARCH(1,1)模型；KMV模型 当今世界经济是信用经济，信用是市场经济正常运行的必要条件和道德规范，关系到市场及其参与主体经济目标——价值目标能否实现。中国经济在新常态背景下，经济增长目标定位于经济结构对称态基础上的可持续发展，经济发展模式和经济增长方式均以价值为核心要素，强调价值在经济主客体之间的对称。因此，在新常态经济环境中，市场参与者的信用将直接影响经济运行的质量。我国是造船大国，船舶行业三大指标市场份额连续3年保持世界领先，且该行业产业集中度较高，规模最大的10家企业造船产量占全国的50%以上。受多种因素影响，该行业目前存