北京医药集团有限责任公司2010年跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 北京医药集团有限责任公司 2010 年跟踪评级报告 发行主体 北京医药集团有限责任公司 基本观点 10 北医药 CP01 4 亿元 中诚信国际肯定了北京医药集团有限责任公司（以下简称“北药 发行规模 10 北医药 CP02 6 亿元 集团”或“公司”）工业板块重点产品竞争力强、商业板块区域性竞 10 北医药 CP01 2010/03/22-2011/03/22 债券存续期 10 北医药 CP02 2010/07/19-2011/07/19 争优势显著，国际化战略取得了实质性进展。同时，行业需求的不断 主体上次评级 2010 年 2 月 增长也为公司未来发展提供了有力保障。中诚信国际也关注到未来几 时间 + 年公司投资规模较大、债务结构有待优化等因素对其经营及整体信用 主体级别 AA 评级展望 稳定 上次评级结果 债项级别 10 北医药 CP01 A-1 状况造成的影响。 10 北医药 CP02 A-1 综上，中诚信国际维持北药集团 AA+ 的主体信用级别，维持 10 主体级别 AA+ 评级展望 稳定 北医药 CP01、10 北医药 CP02 A-1 的债项级别，评级展望为稳定。 跟踪评级结果 债项级别 10 北医药 CP01 A-1 10 北医药 CP02 A-1 优 势 外部发展环境良好。国家医药卫生体制改革推进，政府投入增 概况数据 加，使得医药市场总量大幅扩容，且医药卫生体制改革向城市 北药集团 2007 2008 2009 2010.6 社区和农村推进的新形势使公司多家下属企业从中受益。 总资产（亿元） 123.87 137.12 156.22 161.83 重点产品竞争力强。公司大输液、心脑血管、内分泌、生殖健 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 49.76 57.36 63.82 67.29 康等领域的重点药品具有较高的市场占有率，成为公司稳定的 收入和利润来源。2009 年，公司大输液、降压 0 号等 10 个产品 总负债（亿元） 74.11 79.76 92.40 94.54 销售收入超过亿元；重点培育产品穗悦、金毓婷也实现了 8000 总债务（亿元） 22.83 29.06 31.49 31.78 万元以上的销售规模；2010 年上半年，公司的大输液、降压 0 主营业务收入(营业总收入) （亿元） 206.43 241.41 268.05 139.94 号等六类药品已实现过亿元或接近亿元的销售收入。 EBIT （亿元） 10.08 9.28 11.16 6.65 流通领域规模优势。公司下属企业北药股份目前在北京整体医 EBITDA （亿元） 12.48 11.95 14.19 8.32 疗市场及社区市场的占有率已分别达到 30%和 85%，区域性竞 争优势明显；安徽华源已成为全国性的药品集散地，并成功进